20251229-国开证券-周度策略观察（2025年第52周）_A股整体保持强势_海外部分领域短期相对拥挤_11页_1mb

2025年A股市场走势分析总结

核心内容概述

本报告由国开证券分析师刘晓溪撰写，分析了2025年A股市场走势及全球市场动态，并提出了对2026年的展望与策略建议。报告指出，2025年A股市场整体表现积极，指数延续上涨趋势，市场资金充裕，政策支持明显。全球市场同样呈现乐观情绪，金属类品种集体上涨，商品市场在2026年早期有望重回多头格局。

主要观点

国内市场表现

• A股整体积极：2025年12月22日至26日，A股市场表现强劲，沪指周涨幅为1.88%，万得全A指数周涨幅为2.78%。
• 宽基指数普涨：双创、中小盘、成长方向表现优于大盘、价值、红利、微盘方向。
• 行业分化明显：有色、军工、电力设备等行业涨幅超5%，而美护、社服、银行等行业则出现温和调整。
• 个股表现：超过3000只个股上涨，小盘股整体表现优于大盘股。
• 成交活跃度提升：上周A股日均成交金额为1.97万亿元，较前一周有所放大；两融市场融资余额继续扩张。
• 股指期货表现：四大股指期货品种（IH2603、IC2606、IM2606）期现基差进一步收敛，IH2603合约仍维持升水。

全球市场回顾

• 资本市场乐观：进入圣诞假期，全球市场延续积极情绪，多个金属品种集体上涨。
• 金属品种强势：COMEX白银期货主力合约周涨幅接近20%，铂、钯、铜等金属表现强劲。
• 商品市场展望：部分商品市场品种短期过热，但寻底后有望重回多头格局。2026年原油、铁矿石、以铜为代表的有色金属品种或阶段性上涨，全球通胀水平可能反弹。

关键信息

政策支持与市场信心

• 货币政策宽松：央行在2025年第四季度例会中强调继续实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，保持流动性充裕。
• 结构性工具支持：2024年“924”国新办新闻发布会创设两项结构性货币政策工具，为股票回购和增持提供便利，截至2025年12月26日，上市公司及重要股东累计发布回购/增持贷款相关公告约800次。
• 金融机构授信：2025年金融机构已累计向符合条件的上市公司和主要股东提供股票回购增持贷款授信规模约1100亿元。

外汇市场动态

• 人民币升值：离岸人民币对美元汇率在12月25日升破“7”关口，创下2024年10月以来新高，年内升值幅度超4%。
• 影响分析：人民币升值有助于外资流入和资本市场信心恢复，但对依赖美元回款的企业可能带来利润压缩压力。

投资策略建议

• 维持积极视角：临近2025年收官，市场指数延续强势，建议对后市保持相对积极心态及耐心。
• 关注成长与核心资产：中盘/成长、核心资产、北证50等方向仍有上涨空间。
• 商品市场机会：预计2026年早期，原油、铁矿石、有色金属等品种有望阶段性上涨。

风险提示

• 经济恢复不及预期：国内外经济复苏可能未达预期。
• 地缘政治冲突升级：全球地缘局势可能带来不确定性。
• 海外政策变化：海外经济体对华政策出现重大不利变化可能影响市场。
• 上市公司业绩下滑：部分公司业绩可能不达预期。
• 黑天鹅事件：其他突发性事件可能冲击市场。

投资评级标准

分析师简介

• 姓名：刘晓溪
• 执业证书编号：S1380524040001
• 联系电话：010-88300644
• 邮箱：liuxiaoxi@gkzq.com.cn
• 学历背景：统计学学士，工商管理专业金融学/会计学硕士
• 从业经历：12年证券从业经历，2022年加入国开证券研究与发展部，从事市场策略研究
• 执业资格：具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，注册证券分析师

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