20171023-广发证券-传媒行业评论周报_昆仑万维参股公司趣店纽交所上市_瑞思学科英语纳斯达克上市_28页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

一、行业整体表现

• A股传媒板块在2017年10月16日至20日间下跌2.13%，低于上证综指的跌幅0.35%。
• 本周（10月23日至29日）上映的热门电影包括《银翼杀手2049》、《全球风暴》、《常在你左右》等，其中《王牌特工2：黄金圈》和即将上映的《银翼杀手2049》、《全球风暴》预计将成为票房主力。

二、个股推荐

• 游戏板块：

  • 完美世界：依托18年大IP序列，确保增长性。
  • 恺英网络：热血PK类游戏运营超预期。
  • 昆仑万维：闲徕+自研业务稳定成长。

• 影视娱乐板块：

  • 捷成股份：业绩稳定+低估值。
  • 光线传媒：猫眼微影合并落地。
  • 慈文传媒：Q4将迎来《凉生》等大剧确认。
  • 新经典：作为民营出版龙头，文学和少儿图书竞争力突出。

三、重要公告

• 北京文化：前三季度实现归母净利润1892万元，同比增长31.6%；第三季度净利润为-1974万元，同比下降571.6%。
• 昆仑万维：
  • 已随同趣店在纽交所上市，获得投资收益8628万元。
  • 因趣店IPO超额配售，拟再出售176.47万股，预计再获收益2.59亿元。
  • 公司仍持有趣店16.9%的股权。
• 捷成股份：
  • 拟向85人授予2035万股限制性股票，授予价格为4.76元/股。
  • 2017年前三季度净利润约6.75-7.98亿元，同比增长10%-30%。
• 新经典：
  • 2017年上半年营收同比增长15.14%，归母净利润增长61.62%。
  • 公司在文学和少儿图书领域具备较强竞争优势。

四、行业要闻

• 爱奇艺：计划于2018年上半年在美国IPO，规模约10亿美元。
• Netflix：第三季度净利润达1.3亿美元，同比增长150%。
• DMG收购福布斯：实现“商业”和“娱乐”双轮布局。
• 周星驰《美人鱼2》：电影版与电视剧版同时启动。
• 上海今日动画：发布2018年IP战略，推出《百变马丁》等三大IP。
• 山下学堂：由陈国富、周迅、陈坤联合创办，专注表演教学。
• 亭东影业：完成3.1亿元融资，博纳持有12.5%股权。
• Magic Leap：D轮融资10亿美元，累计融资额或超25亿美元。
• 《王者荣耀》：进军北美市场，将于11月登陆iOS和Android平台。

五、VC/PE投资动态

• 10月16日至22日期间共有53项VC/PE投资信息，涵盖多个领域。
• 文娱体育游戏类：
  • 中娱传媒获5000万人民币A轮融资，由赛富基金投资。
  • 懒熊体育获B轮融资，由腾讯投资。
• 电子商务与企业服务类：
  • 时空梭获天使轮投资，由紫辉创投投资。
  • U掌柜获B+轮融资，由今日资本、海尔投资、峰尚资本等联合投资。
• 本地生活类：
  • 美团点评集团（新美大）获F轮-上市前融资，金额为40亿美元。
• 金融与交通类：
  • 德师傅获B+轮融资，由蓝驰创投、Golden Summer、盛海投资、博伟智远等投资。
• 其他类：
  • 亿图视觉获天使轮投资，由广东天使会投资。
  • 易点租获B轮融资，由经纬中国、洪泰投资、拉卡拉、考拉基金等联合投资。

主要观点

• 传媒板块整体表现不佳：A股传媒板块上周下跌2.13%，显示出一定的系统性风险。
• 游戏板块潜力较大：完美世界、恺英网络、昆仑万维等公司被重点推荐，其IP战略和自研业务表现突出。
• 影视娱乐板块稳步增长：捷成股份、光线传媒、慈文传媒等公司业绩稳定，有望在第四季度迎来大剧确认，提升业绩表现。
• 公司股权变动频繁：昆仑万维通过趣店上市实现投资收益，同时进行债券发行，优化债务结构。
• VC/PE投资活跃：多个文娱、游戏及互联网公司获得融资，显示出市场对新兴科技和内容产业的持续关注。

关键信息

• 投资收益：昆仑万维通过趣店IPO及超额配售获得投资收益共计3.45亿元。
• 版权运营：捷成股份的华视网聚在版权运营领域表现突出，为行业龙头。
• 行业整合：光线传媒与猫眼微影合并落地，公司逐步向主投主控模式转型。
• IP战略：完美世界、新经典等公司在IP资源上具有明显优势，推动业务增长。
• 行业风险：包括传媒板块系统性风险、影视剧市场竞争激烈、游戏公司技术性风险等。

风险提示

• 传媒板块系统性风险：行业竞争激烈，可能影响公司盈利能力。
• 汇率风险：涉及海外业务，汇率波动可能带来额外风险。
• 游戏公司技术性风险：技术更新快，需持续投入研发。
• 图书销售增长不及预期：可能影响新经典等公司业绩。
• 广告市场风险：分众传媒等广告类公司面临市场变化带来的不确定性。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

• 报告日期：2017-10-23