20131220-光大证券-每周重点报告_36页_6mb

每周重点报告总结（2013年第51周）

核心内容概览

2013年第51周，光大证券研究所发布了多份宏观策略和行业研究报告，重点分析了中央经济工作会议与城镇化工作会议的影响，同时关注了美联储QE缩减对市场的影响，以及IPO重启对多个行业的冲击。此外，报告还涉及房地产、机械、通信、计算机、煤炭、纺织服装、农林牧渔、传播与文化、电子等行业的发展趋势和投资建议。

---

主要观点与关键信息

宏观策略

1. 房价数据与政策解读

   • 11月新房房价环比涨幅继续收窄，从0.59%降至0.53%，二手房房价涨幅也小幅下降。
   • 一线城市房价涨幅下降，但部分城市出现回升迹象。
   • 房地产开发商投资意愿有所恢复，新开工面积、地产销售面积、在建面积及完工面积增速均有所改善。
   • 房地产调控逐步淡化，长效机制和新型城镇化成为政策重点。

2. 美联储QE缩减

   • 12月美联储启动QE缩减，每月削减100亿美元，符合市场预期。
   • 美联储未下调失业率门槛，未加强前瞻指引，传递出“渐进退出”的信号。
   • QE缩减对新兴市场带来一定冲击，但短期内爆发危机的可能性较低。
   • 未来可能在2014年7-8月出现进一步紧缩预期，需警惕市场波动。

3. 政策导向与经济展望

   • 明年是十八届三中全会改革实施的第一年，政策延续稳增长和渐进改革的基调。
   • 中央经济工作会议释放了积极信号，强调区域协调发展和专业化分工，房地产板块有望迎来估值修复。
   • 通胀压力有限，CPI同比增速降至3%，PPI环比零增长，显示需求疲软。

4. 利率与信用债市场

   • 高等级信用债配置价值显著，低等级仍需等待。
   • 利率品收益率处于筑顶阶段，配置盘可逐步入场。
   • 货币基金规模上升，但短期资金面仍偏紧。

5. 市场情绪与交易机会

   • A股市场遭遇调整，但结构性行情可能成为未来主要机会。
   • 转债市场估值较低，存在配置价值，但短期交易性机会有限。
   • 投资者情绪反弹夭折，建议观望。

---

行业研究报告

房地产行业

• 评级：增持
• 核心观点：淡化调控，长效机制和新型城镇化是未来重点。
• 投资机会：区域协调发展、城市更新、产城融合。
• 受益标的：华夏幸福、中粮地产、京能置业、建发股份、格力地产、华发股份、深振业A、中华企业。
• 市场表现：地产板块跑赢大盘，估值修复空间预计20%。

通信行业

• 评级：买入
• 核心观点：4G建设加速，信息安全成为明年主线。
• 投资机会：4G基站建设、终端销售、信息安全设备。
• 受益标的：中兴通讯、宜通世纪、富春通信、邦讯技术、奥维通信、星网锐捷、中天科技、海格通信、华力创通、中海达。
• 市场表现：通信板块跑赢大盘，增值服务表现最佳。

机械行业

• 评级：买入
• 核心观点：聚焦六大任务，利好农机、页岩气产业链和节能环保装备。
• 投资机会：高端装备、智能装备、页岩气产业链、节能环保装备。
• 受益标的：新研股份、江淮动力、机器人、恒泰艾普、开山股份、隆华节能、富瑞特装、航天长峰、光电股份、国睿科技、海格通信、华力创通、中海达、哈飞股份、四创电子。
• 市场表现：板块整体表现较好，部分个股受利好刺激上涨。

煤炭开采行业

• 评级：增持
• 核心观点：粗钢产量持续下降，环保对行业影响深远。
• 投资机会：动力煤、炼焦煤。
• 受益标的：中国神华、大有能源、永泰能源、潞安环能、阳泉煤业。
• 市场表现：煤炭价格有所上涨，但下游需求未明显好转。

纺织和服装行业

• 评级：增持
• 核心观点：线上促销对线下销售产生稀释作用，关注政策利好。
• 投资机会：棉纺、品牌服饰、线上线下融合。
• 受益标的：鲁泰A、报喜鸟、凯撒股份、中国服装。
• 市场表现：板块小幅下跌，但部分个股表现较好。

计算机行业

• 评级：增持
• 核心观点：绩优股表现强劲，个股分化加剧。
• 投资机会：优质标的、年报行情、信息安全。
• 受益标的：广联达、卫宁软件、网宿科技、远光软件、启明星辰、飞利信、浪潮信息、数字政通、捷成股份、易华录。
• 市场表现：板块整体上涨，质优个股表现突出。

造纸印刷轻工行业

• 评级：增持
• 核心观点：新型城镇化带来家居产业新机遇。
• 投资机会：强化木地板、装饰原纸。
• 受益标的：德尔家居、齐峰新材。
• 市场表现：板块整体表现平稳，部分个股受益于城镇化。

农林牧渔行业

• 评级：买入
• 核心观点：保障国家粮食安全，推进现代化农业。
• 投资机会：农业机械化、土地流转、生态农业。
• 受益标的：重点推荐农机、化肥、种子等。
• 市场表现：板块整体表现稳定，政策利好明显。

传播与文化行业

• 评级：买入
• 核心观点：IPO重启对传媒行业带来一定影响，但长期利好。
• 投资机会：内容与渠道整合、传媒集团建设。
• 受益标的：华谊兄弟、百视通、乐视网、掌趣科技、梅花伞、华策影视、蓝色光标、省广股份、东方明珠、思美传媒、中航文化。
• 市场表现：板块整体表现较好，部分个股受益于政策利好。

电子行业

• 评级：买入
• 核心观点：IPO重启对电子行业影响有限，但半导体行业迎来黄金十年。
• 投资机会：半导体设计、制造、封装；LED封装。
• 受益标的：晶方科技、扬杰电子、艾比森、木林森。
• 市场表现：板块整体表现平稳，部分个股受益于政策支持。

---

公司研究报告

中恒集团

• 评级：增持
• 核心观点：短期存在降价风险，但估值偏低。
• 受益标的：中恒集团。

华谊兄弟

• 评级：买入
• 核心观点：整合资源，成长性提升。
• 受益标的：华谊兄弟。

理邦仪器

• 评级：增持
• 核心观点：POCT和彩超为战略业务。
• 受益标的：理邦仪器。

通策医疗

• 评级：增持
• 核心观点：齿科扩张加速，IVF盈利可期。
• 受益标的：通策医疗。

网宿科技

• 评级：买入
• 核心观点：与亚马逊战略合作，前景看涨。
• 受益标的：网宿科技。

康力电梯

• 评级：买入
• 核心观点：与一二线地产商合作，公司完成质变。
• 受益标的：康力电梯。

远光软件

• 评级：买入
• 核心观点：燃料智能化业务带来增长。
• 受益标的：远光软件。

---

总结

2013年第51周，光大证券重点分析了宏观经济、政策导向及行业趋势。宏观层面，房价涨幅收窄、美联储QE缩减、中央经济工作会议和城镇化会议传递出稳增长和渐进改革的信号，同时强调区域协调发展和专业化分工。行业层面，房地产、通信、机械、计算机、煤炭、纺织服装、农林牧渔、传播与文化、电子等均被重点推荐，其中房地产和通信行业表现尤为突出。公司层面，多家公司获得增持或买入评级，如华谊兄弟、网宿科技、康力电梯、远光软件等，显示出对市场趋势和政策导向的积极响应。整体来看，市场机会更多来自结构性行情，配置价值与交易机会并存，但需关注流动性风险与政策变化带来的影响。