20211210-马银证券_香港_-每日港股简评_2页_138kb

中国股市与行业动态总结

核心内容

昨日，香港股市整体上涨，人民币升至三年高位，市场普遍预期中国经济将在货币政策刺激和新变异病毒不阻碍全球复苏的背景下保持强劲增长。这带动了中国股市及相关股票的上涨。恒生指数上涨257点至24,254点，日成交额达125.1亿港元。技术面上，若指数能维持在20日均线（约24,500点）之上，则视为技术性改善。

主要观点

• 宏观经济环境积极：人民币升值预期增强，市场信心提升，推动股市上涨。
• 政策支持与市场预期一致：中国央行降准、监管层释放利好信号，有助于缓解房地产和金融行业的压力。
• 新能源行业持续推进：国家能源局推动大型可再生能源基地建设，预计未来两年将完成首批项目，提升行业增长确定性。
• 互联网行业面临短期压力，但长期增长稳定：尽管四季度业绩预期下调，但两年复合年增长率（CAGR）仍保持稳定，市场对2022年业绩复苏持乐观态度。
• 房地产行业融资环境改善：多个房企恢复发行ABS和中票，监管层释放支持信号，市场预期融资条件将逐步宽松。
• 电力行业现金流改善：中国电力（2380 HK）通过资产处置和增发，预计现金流入约70亿元，杠杆率将下降，为后续项目收购或开发提供资金支持。
• 吉利汽车（175 HK）销售表现强劲：11月批发销量13.6万辆，同比增长10%，环比增长22%。公司订单充足，预计12月交付量将增长15%，新车型销售有望超预期。

关键信息

中国股市整体表现

• 恒生指数上涨257点至24,254点，日成交额125.1亿港元。
• 人民币升至三年高位，推动中国股市上涨。
• 市场认为若指数能维持在20日均线之上，将构成技术性改善。

新能源行业

• 国家能源局要求各省提交第二批大型可再生能源基地名单，截止日期为12月15日。
• 前两批项目约占“十四五”可再生能源安装量的30%。
• 新能源行业安装量增长更加确定，相关政策有助于提升风能资源利用率。
• 相关股票：中国龙源（916 HK）、中国电力（836 HK）。

互联网行业

• 市场近期下调了部分中国互联网公司的四季度业绩预期。
• 但两年CAGR仍保持稳定增长。
• 2022年上半年业绩可能承压，但全年增长有望改善。
• 市场预期主要互联网公司将在2022年恢复正增长，尚未盈利的公司亏损可能收窄。
• 相关股票：腾讯（700 HK）、网易（9999 HK）。

房地产行业

• 近期政策松绑迹象明显，包括房贷和开发贷款额度增加、房企恢复ABS和中票发行。
• 中国恒大（2202 HK）、龙湖（960 HK）、绿城（3900 HK）等房企积极融资。
• 证监会支持房地产正常融资活动，银保监会表示将合理释放开发和并购贷款。
• 中国人民银行12月7日宣布降准50个基点，有助于缓解房地产行业融资压力。
• 市场推荐具有强财务状况和销售执行能力的房企。
• 相关股票：中国奥园（688 HK）、华润置地（1109 HK）、中国金融（884 HK）。

中国电力（2380 HK）

• 公司近期进行资产处置和增发，预计现金流入约70亿元。
• 杠杆率将从约210%降至约195%。
• 公司准备收购风电/太阳能项目，或加快自主开发进度。

吉利汽车（175 HK）

• 11月批发销量13.6万辆，同比下降10%，但环比增长22%。
• 前11个月累计销量达117万辆，完成全年指引的76%。
• 公司订单充足，预计12月交付量增长15%。
• 新车型Xingyue L和Lynk&Co 09订单强劲，其中Lynk&Co 09中60%为混动版本。
• 2022年将推出A级SUV，目标EBIT利润率超过8%。
• 市场预期吉利汽车销量将因订单 backlog 和供应链改善而回升。

风险提示

• 本报告仅为一般市场评论，不构成投资建议。
• 信息来源于第三方数据，未经过独立验证，可能存在不准确或不完整的情况。
• 投资者应根据自身财务状况和风险承受能力，咨询专业财务顾问。
• 国际投资存在经济、政治、汇率波动等风险，可能不适合所有投资者。