20240425-招商期货-欧线重大行情点评_强预期下的欧线运价大涨_10页_812kb

一种策略方法，指出在红海危机延续致航程延长费用的因素下，近期欧线各合约价格均有大幅上涨，如EC2406、EC2408等主力合约涨幅超过7倍或更高。由于红海地区的物流风险持续存在，自然推动各船公司绕行好望角，进一步抬高成本，支撐油价底部，同时4月下旬货量大幅复苏，出现‘爆仓’、'甩柜’，船东趁势提价，奠定当前运价上涨的主要逻辑。季节性需求强预期、五一节前夕装卸效率下降及货量集中，空箱租金也相应涨升，进一步佐证价格上涨。

操作上，应掌控节奏，重点关注5月中、下旬的货量情况，若能维持较旺水平，则合约价格或有继续上行空间。建议投资者可关注主力合约的contango结构，同时选择运价高估的机会介入，如2502合约。主要风险点包括：红海危机局势出现缓和导致绕行成本下降、各地区或目的地需求量大减而导致整体运力过剩。此外，报告来自招商期货的研究，仅供风险承受能力较高的投资者参考，也强调投资者须自行判断，谨慎对待市场风险。

❖ 提要

• 报告对2024年4月25日期的欧线运价大幅上涨现象进行点评与分析。

• 运价上涨原因主要有红海危机持续，导致船只需绕行好望角，从而提高了运输成本；以及4月下旬货运量快速回升所引发的供需矛盾加剧。

• 报告建议投资者关注五月中下旬的货运量情况作为价格判断的依据。

• 希望点需押注仍有需求旺季、预期升水和高估标的，即市场对未来价格走势的乐观预期。风险在于红海危机快速缓解或出现需求断崖式下滑。

或者

• 欧洲航线期货合约价格2024年4月25日大幅上扬，部分合约涨幅达七至四倍之巨。
• 本期行情由地缘政治(红海危机)导致成本上升，与季节性旺季需求回暖共振而形成上涨趋势。
• 投资建议强调基本面拆解与节奏把握，对合约价格的技术结构变化进行分析判断。
• 风险集中于突发事件操作风险，例如红海局势急转直下或需求显著衰减。

或者是

• 今天所有的各产品合约，依然延续了市场的大涨走势，特别是这四个合约板上钉钉的：比如EC2406从之前的某个数据飙到28150点，涨幅之大用%来计算，作为行情📉的动向其实也非常明显。
• 某位分析师今天批判了什么？红海危机。红海继续在兵荒马乱中运作？不是，就是原来的破事重复，对航运风险仍然是封锁阶段，好望角路线也成了常态化，所以运价拿到了最低成本支持，这个不在说了。
• 从二月份年后开始，好点了，到3月底，整体运价在缓慢上升阶段，我指的是趋势上，那时是底部开始企稳反弹的意思、所以不是段子，是基本面说的明白。
• 4月上半月，运量基本企稳恢复到了基本运行节奏上，这算是中性变化，四月下旬则完全是来了个幅度超大、天翻地覆的变化反弹，啧！出现了严重整柜货爆仓、空柜排长龙的情况，这电商盒子也疯了属于？船公司强势类的有了，这是船东涨价的最大前提。

• 现在市场认为，红海危机要看是不是恢复缓解，估计今年，大概率是各合约和2502都会受到，好望角运输，这种由地缘性质最终作用到成本的一部分——运价出手了，还有调涨继续；在季节性运量预期下，需要去理解，比如2404、2406、2408合约已经有了contango结构的变化（熊档），这个时候资金吸纳力、货量在中国市场节前突然放量加提价，就给了市场现场验证，而且确实很抗看涨。
• 那么，关键需要关注的是，WK20这一轮货量情形究竟能不能不输于WK16之前的那种水准，这会影响到6月份运价是调升还是回落的量化估计。从这个角度看，2406合约是不是一个合理的定价，也应该往那方面去想。

• 投资方面，在没有什么利空消息能够推翻的情况下，资金大概率还会继续推涨基于季节性的2408合约；而且预期强的时候，多头行情会涉及所有合约全部上涨的场面，所以不排除可以探索2502合约在未来有没有高估的出现。

• 但还是别太恋栈高位股行情，特别是仓储类、国际物流公司，方便的反转也容易出现。注意两点：红海冲突得到缓解，以及是否需求量一下子大幅下降。

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