20130830-申万宏源-商品肥猪价格震荡回调_预计秋捕海参价格环比上涨_19页_447kb

农产品市场分析与投资策略总结（2013年8月）

核心内容

本报告分析了2013年8月农产品市场的价格走势及投资机会，主要关注畜禽养殖、海洋养殖、大豆压榨、水产饲料及种业等领域。核心内容包括价格变化、供需情况、投资策略及公司推荐。

主要观点

畜禽养殖

• 商品肥猪价格震荡回调：全国商品肥猪均价为8.02元/斤，较7月上涨3.7%，较去年8月上涨10.1%。近期猪价涨幅收窄，预计震荡回调，但幅度有限。仔猪价格仍高位运行，养殖户补栏积极性高，预计明年上半年生猪供给压力较大。
• 肉鸡产业：全国鸡苗均价为1.6元/羽，较7月上涨384.8%；毛鸡均价4.34元/斤，环比上涨4.2%。国庆、中秋消费旺季临近，推动鸡苗价格上涨。预计9月鸡苗价格将放缓或震荡回调，鸡肉价格在旺季支撑下回调概率不大。

海洋养殖

• 海参价格预计环比上涨：山东地区异常天气导致海参大面积死亡，预计秋捕海参产量同比下降35%-40%，价格在80元/斤左右，环比上涨15%。全国秋捕海参产量预计下滑22%-25%，折合约3.3-3.7万吨。
• 海参苗价格上涨：山东地区海参苗价格已涨至160-170元/斤，同比上涨70%。

大豆压榨

• 大豆及豆粕价格上涨：美国干旱天气炒作推升大豆、豆粕价格，国内豆粕现货价格近两周上涨6%。东凌粮油压榨利润回升至80-90元/吨，预计三季度业绩有望大幅增长。
• 未来价格走势：由于南美大豆丰产及美国种植面积增加，预计10月后大豆、豆粕价格将回调。

水产饲料

• 华南虾料销量受影响：台风导致华南地区强降水，对虾养殖造成不利影响，虾料销量可能下滑。
• 华中、华东需求增长：夏季高温干燥促使淡水鱼料需求增长，同比和环比均有所提升。

种业

• 新种子法推动行业整合：农业部推动新种子法修订，提高行业门槛，鼓励兼并收购，促进种业发展。
• 关注分子育种与基因检测：加强分子育种平台建设与种子基因检测技术发展，提升种业竞争力。

关键信息

投资策略

• 维持农业行业“看好”评级：三季度投资机会围绕“变革”与“价格”两条主线展开。
• 重点推荐公司：
  • 变革主线：亚盛集团、金宇集团、隆平高科、登海种业、大北农。
  • 价格主线：壹桥苗业、好当家、雏鹰农牧、圣农发展、东凌粮油。

公司估值与盈利

• 估值表：包含种植业、种业、养殖业、饲料业、动物保健、农产品加工等板块的公司估值与盈利预测。
• 盈利预期：部分公司如登海种业、隆平高科、大北农、雏鹰农牧、圣农发展等盈利预期显著改善，推荐为“买入”或“增持”。

图表信息

• 价格走势：包括猪价、肉禽价格、海参价格、大豆价格、大麦价格、棉花价格、糖价、小麦价格、豆油与豆粕价格等。
• 供需平衡表：涵盖大豆、大米、大麦、棉花、糖、小麦等主要农产品的供需数据。

总结

本报告指出，2013年8月农业市场呈现价格波动与行业变革并行的趋势。畜禽养殖板块中，肥猪价格震荡回调，仔猪价格高位运行；海洋养殖中，海参价格因异常天气影响预计上涨。大豆压榨板块因天气炒作价格上涨，预计未来回调。水产饲料受气候影响，华南地区需求下滑，但华中、华东地区需求增长。种业板块受新种子法推动，行业整合加速，关注分子育种技术发展。投资方面，建议关注价格回升及行业变革带来的投资机会，重点推荐亚盛集团、金宇集团、隆平高科、登海种业、大北农、壹桥苗业、好当家、雏鹰农牧、圣农发展、东凌粮油等公司。