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中银晨会聚焦 - 2026年1月7日总结

核心内容概述

2026年1月7日的晨会聚焦分析了多个重点行业的发展趋势及投资机会，包括基础化工、机械设备、社会服务、医药生物等。整体来看，各行业均受到技术进步、政策支持及市场需求增长的驱动，呈现出积极的发展态势。

主要观点

基础化工：电子材料行业迎来发展机遇

• 行业背景：受益于下游行业快速发展、先进技术不断迭代及国产替代背景，电子材料行业持续迎来发展良机。
• 细分领域：
  • 半导体材料：AI等技术推动需求增长，关键材料自主可控意义重大。我国半导体材料国产化率仍较低，但企业正在积极布局。
  • PCB材料：行业向高频高速演进，PPO、碳氢树脂等材料需求增长。我国已成为全球最大覆铜板生产国，高端电子布市场存在国产替代空间。
  • OLED材料：终端应用需求增长、高世代线产能释放及新技术推广带动材料需求提升。我国OLED材料市场空间广阔，PSPI等关键材料仍依赖进口。

机械设备：结构性成长成为穿越周期的核心驱动力

• 行业背景：在内外需恢复压力下，结构性科技成长板块成为投资重点。
• 关注领域：
  • 可控核聚变：商业化提速，国内项目进入招标阶段，产业链加速发展。
  • 液冷技术：AI算力提升推动液冷需求增长，冷板式液冷成为主流，微通道液冷板带来3D打印等新技术机会。
  • 锂电设备：受益于新能源汽车及储能需求，行业进入新一轮资本开支周期。
  • 人形机器人：逐步进入量产阶段，核心零部件如减速器、电机、传感器等有望受益。
  • 工程机械：国内外需求共振，行业有望开启新一轮周期。

社会服务：元旦旅游数据亮眼，春节出行预期向好

• 行业背景：元旦假期国内旅游热情高涨，冰雪旅游和免税销售表现突出。
• 主要亮点：
  • 出游数据：全国国内出游人次和花费均实现增长，铁路、公路等交通方式需求提升。
  • 景区表现：山岳类景区因初雪和登高活动预订量大幅增长。
  • 海南免税：封关后首个小长假，离岛免税销售实现开门红，吸引大量国际游客。
  • 跨境游：出入境游双向升温，免签政策推动入境游增长，部分小众城市成为增长亮点。

医药生物：脑机接口热度上升，国内企业加速布局

• 行业背景：脑机接口技术热度持续，Neuralink计划2026年大规模生产，带动国内相关公司关注度上升。
• 行业进展：
  • 脑机接口行业仍处于发展初期，产品多处于临床阶段。
  • 国内企业已取得阶段性进展，如柔性微丝电极系统、ECoG系统等。
• 投资建议：关注国内布局脑机接口的企业，如翔宇医疗、美好医疗等。

关键信息汇总

市场指数表现

投资建议

基础化工

• 推荐：安集科技、雅克科技、鼎龙股份、江丰电子、沪硅产业、德邦科技、阳谷华泰
• 建议关注：彤程新材、华特气体、联瑞新材

机械设备

• 推荐：合锻智能、安泰科技、圣泉集团、东材科技、中材科技、山推股份
• 建议关注：恒立液压、三一重工、中联重科、徐工机械、柳工

社会服务

• 推荐：岭南控股、同程旅行、长白山、黄山旅游、首旅酒店
• 建议关注：中国中免、王府井

医药生物

• 建议关注：翔宇医疗、美好医疗、创新医疗、三博脑科、爱朋医疗

风险提示

• 基础化工：技术升级迭代、下游需求复苏不及预期、国际贸易摩擦及不可抗力
• 机械设备：国内外经济复苏不及预期、产业政策调整、地缘政治、竞争加剧、原材料价格波动、技术快速迭代
• 社会服务：出行需求复苏不足、宏观经济复苏不及预期
• 医药生物：行业发展不确定性、产品临床失败风险

评级体系说明

• 公司投资评级：买入（>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、减持（< -10%）、未有评级
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市、未有评级
• 基准指数：沪深300指数、三板成指、恒生指数、纳斯达克综合指数等

联系方式

• 证券分析师：王军 (jun.wang_sh@bocichina.com)
• 证券投资咨询业务证书编号：S1300511070001
• 中银国际证券股份有限公司：中国上海浦东银城中路200号中银大厦39楼，邮编200121，电话（8621）68604866，传真（8621）58883554