20251110-国投期货-金融期权周报_26页_1mb

金融期权周报总结

市场综述

2025年11月10日发布的金融期权周报显示，上周市场整体呈现先跌后涨走势。除中证500指数外，其余主要指数普遍收涨，其中上证50指数领涨，周度涨幅达0.89%。板块方面，电力设备和煤炭等表现较强，周度涨幅分别为4.98%和4.52%，计算机板块则走势偏弱，跌幅约2.54%。市场关注焦点主要在美元流动性问题上：美联储议息会议后，美元流动性边际收紧，导致美股承压，但美国政府停摆即将结束的消息改善了风险偏好，推动美元回落。尽管人民币小幅波动，但美元流动性冲击对国内市场影响有限，中国资产价格展现韧性。报告预计国内中期市场以高位震荡为主，需关注后续美元流动性变化和国内政策信号。

期权市场

上周期权市场隐含波动率（IV）普遍回落，例如当前科创50期权IV为32%，创业板指期权IV为28%，两者自9月以来持续下降但仍高于近一年中位数水平。中证1000和中证500期权IV约18%，其余主要指数期权IV多在12%-14%区间。多数金融期权持仓量PCR处于75%-110%范围，较前一周略有上升，表明看跌期权持仓增加。

策略展望

市场预计延续偏强震荡格局，由于美元流动性等因素影响有限，建议投资者关注电力设备等强势板块。持
有估值相对合理的指数，如沪深300、中证A500，鉴于IV回落，可买入对应指数的远月浅虚值看涨期权。对近期波动较大且静态估值偏高的科创50指数，可考虑买入虚值看跌期权或卖出虚值看涨期权以降低风险。若现货收益累积较多，需考虑止盈现货并留有远月看涨期权应对市场非理性上涨，例如创业板指。中证1000股指期货贴水较高，建议持有多指数卖虚值看涨期权的备兑策略。总体上，市场中期维持高位震荡预测。