20191222-华创证券-海外科技互联网行业周报：阿里巴巴调整组织架构，关注电商行业格局变化_18页_1mb

报告摘要

阿里巴巴在2019年12月对组织架构进行了重大调整，旨在提升资源协同效率，减少内部消耗。主要变化包括：

零售业务与阿里妈妈统一管理：蒋凡负责大前台零售业务及阿里妈妈营销中台，原阿里巴巴总裁张忆芬和阿里搜索及广告技术事业部负责人周靖均向其汇报。
盒马划入B2B业务群：盒马从新零售事业群调出，与国际贸易事业部、1688、村淘、零售通、速卖通等业务进一步打通，战略方向可能包括下沉市场开发或垂直供应链构建。
程立担任集团CTO：原蚂蚁金服CTO和国际事业群COO程立被任命为阿里集团CTO，并兼任技术委员会副主席，强化数字经济体内技术协同。

A股市场：上证综指上涨1.26%，深证成指上涨2.25%，创业板指上涨0.93%，中小板指上升2.46%。
美股市场：标普500上涨1.16%，纳斯达克指数上涨1.95%。
港股市场：恒生指数上涨0.66%。
中概股表现：涨幅前三为蘑菇街（12.37%）、趣头条（11.23%）、汽车之家（7.85%）；跌幅前三为云集（-9.64%）、360金融（-8.86%）、众安在线（-6.15%）。
港股科技股：涨幅前三为ISP GLOBAL（72.77%）、奥栖中国（70.97%）、长城微光（23.45%）；跌幅前三为中国优通（-13.14%）、松景科技（-12.57%）、恒达科技控股（-12.39%）。

核心电商GMV与收入：
- 阿里巴巴：2019Q3 GMV为1466亿人民币，营业收入为119.07亿人民币。
- 京东：2019Q3 GMV为501亿人民币，营业收入为134.8亿人民币。
- 拼多多：2019Q3 GMV为249亿人民币，营业收入为7.5亿人民币。
- 美团：2019Q3 GMV为194.6亿人民币，营业收入为27.5亿人民币。
获客成本与变现率：
- 阿里巴巴：2019年获客成本为3.62%，变现率持续提升。
- 京东：获客成本较高，变现率波动较大。
- 拼多多：变现率保持在2.48%左右，获客成本在197元人民币左右。
MAU及年度活跃买家数：图表展示了巨头电商的年化活跃买家数及同比变化，主要关注用户增长趋势。

广告收入趋势：BAT及头条、微博等占据了互联网广告市场近70%的份额，广告收入持续增长。
核心互联网公司广告收入及增速：
- 阿里巴巴：2019Q3广告收入为413亿人民币，同比增长25.46%。
- 百度：2019Q3广告收入为204.34亿人民币，同比增长6.43%。
- 腾讯：2019Q3广告收入为183.66亿人民币，同比增长11.99%。
- 美团：2019Q3广告收入为36.32亿人民币，同比增长26.90%。
- 拼多多：2019Q3广告收入为64.67亿人民币，同比增长125.67%。
- 唯品会：广告收入为13.12亿人民币，同比增长108.94%。
- 爱奇艺：广告收入为21亿人民币，同比增长7.69%。
- 微博：广告收入为23亿人民币，同比增长8.70%。
- 趣头条：广告收入为3.17亿美元，同比增长24.93%。

中概股投融资：
- 大掌柜：1亿人民币，B轮融资，投资方为拙朴投资、云启资本。
- 飞骧：1亿人民币，B+轮融资，投资方为中金资本、元禾厚望。
- GreenSky：60亿美元，战略投资。
- 海拍客：1亿美元，D轮融资，投资方为Anchor Equity Partners、高瓴资本。

团队介绍：
- 耿琛：TMT大组组长，首席电子分析师。
- 靳相宜：研究员，专注于通信、互联网C端及B端等行业研究分析。
华创证券研究所联系方式：
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投资评级体系：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
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