即时检验行业深度报告：新市场，新技术引领即时检验行业的两个超预期-20190707-招商证券-52页_1mb

POCT行业深度报告总结

核心内容

POCT（Point-of-Care Testing）作为体外诊断（IVD）行业中增长最快的子领域，具备快速、方便、灵活等核心优势，尤其适用于急救、基层医疗和家庭诊断等场景。随着分级诊疗政策和五大急救中心建设的推进，POCT在国内的市场空间和应用前景将显著扩大。

主要观点

1. 市场空间高于预期

   • 国内POCT市场规模预计从2018年的80亿元增长至2022年的200亿元，年均复合增长率接近25%。
   • 全球POCT市场规模预计从2018年的280亿美元增长至2022年的400亿美元，年均复合增长率约10%。
   • 中国POCT市场规模仅占整体IVD市场的11%，未来仍有较大提升空间。

2. 分级诊疗政策推动基层市场增量

   • 预计分级诊疗政策实施后，基层医疗机构的检查比例将提高至42%，POCT在基层市场将新增124-258亿元的市场空间。
   • 基层医疗机构的POCT渗透率若提升至10%-20%，将显著提升行业规模。

3. 五大急救中心带来103亿元营收增量

   • 五大急救中心（胸痛、卒中、创伤、危重孕产妇、危重新生儿）预计在2024年为POCT行业带来约103亿元的年营收增量。
   • 每个中心的客单价和检测项目不同，其中胸痛中心贡献最大，预计年需求规模达40亿元。

4. POCT技术平台向高端化发展

   • 当前POCT技术涵盖干化学、胶体金、电化学、化学发光、生物芯片、微流控等，未来将向更精确、更高效的方向发展。
   • 技术壁垒较高，仅头部企业能实现多技术平台布局，如万孚生物拥有六大技术平台。

5. POCT在医院急诊和基层医疗场景中具有显著优势

   • POCT在急诊中心和基层医疗场景中使用不受检验科限制，因其检测速度快、操作简便，符合临床需求。
   • 在公立医院体系中，POCT在急救中心的使用具有较大的盈利潜力。

6. POCT的定价优势和市场潜力

   • 在以方法学为基础的临床定价制度下，POCT具备较高的利润空间。
   • 国内POCT产品在多个细分领域具备市场竞争力，如血糖、血气、凝血、传染病检测等。

7. POCT行业竞争格局

   • 外企仍占据主导地位，罗氏、雅培、Alere等外企市场份额合计达50%。
   • 国内POCT企业如万孚生物、基蛋生物、明德生物等已具备一定竞争力，但市场整合趋势明显。

关键信息

• 行业规模：截至2019年，A股POCT领域共有56家公司，总市值约8129亿元，流通市值约4497亿元。
• 市场增长：国内POCT预计到2022年市场规模将达200亿元，年均复合增速25%。
• 技术发展：随着电化学、化学发光、分子诊断等技术的成熟，POCT市场将长期增长。
• 重点公司：万孚生物作为国内POCT领军企业，拥有全面的技术平台和丰富的终端布局，被强烈推荐。
• 风险提示：政策进度不及预期、产品降价、其他替代技术出现等。

重点公司财务指标

POCT应用场景

• 医院：急诊化验室、重症病房、分科门诊、检验科等。
• 基层医疗机构：卫生院、社区门诊、诊所等。
• 家庭：个人健康监测，如血糖、血压等。
• 特殊场景：救灾、军事、移动医疗、食品安全检测等。

POCT产品种类

• 血糖检测：占比最大，约29%。
• 血气/电解质分析：占比约17%。
• 心血管检测：占比约10%。
• 传染病检测：占比约11%。
• 药物滥用检测：占比约7%。
• 妊娠检测：占比约4%。

技术平台比较

市场潜力与机遇

• 基层医疗市场：预计2024年POCT市场规模达134-268亿元，增量空间至少124-258亿元。
• 急诊中心市场：五大急救中心建设将带来约103亿元的年营收增量。
• 家庭与移动医疗：POCT产品在家庭自检和移动医疗场景中具有较大发展空间。

结论

POCT行业在中国正迎来快速发展期，技术平台不断升级，应用场景日益广泛，未来将受益于分级诊疗政策和五大急救中心建设。市场空间和增长潜力远超预期，未来将主要由技术实力强、渠道完善的头部企业主导。