20260119-国盛证券-非银金融行业周报_稳字当头_逆周期调节促健康发展_9页_659kb

非银金融行业周报总结

核心内容概述

本周（2026年1月12-16日），非银金融行业整体表现分化，保险板块下跌，证券板块相对稳定，金融科技指数也有所回落。在政策层面，证监会和金融监管总局均强调稳字当头，推动资本市场健康发展，防范系统性风险。

主要观点与关键信息

行业动态

1. 证监会与金融监管总局政策导向

   • 证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，旨在规范衍生品市场，实施逆周期调节，提升市场稳定性。
   • 金融监管总局召开2026年工作会议，强调防风险、强监管、促发展，推进“报行合一”和预定利率调整，化解中小金融机构及房地产债务风险。

2. 市场操作与监管措施

   • 中国太保控股子公司举牌上海机场A股，持股比例达4.9994%。
   • 新华保险12月保费收入同比增长14.89%，但单月保费同比下滑4.03%。
   • 融资保证金比例从80%提高至100%，有助于降低杠杆水平，保护投资者权益。

3. 证券行业表现

   • 中信证券2025年营业收入和净利润均实现显著增长，Q4业绩保持稳健。
   • 西部证券限售股即将解禁，西南证券发布业绩预增公告，显示行业回暖迹象。

行业数据

• 保险板块

  • 新华保险12月单月保费收入70.49亿元，环比增长2.50%。
  • 十年期国债收益率环比下降3.58bps至1.8424%。

• 证券板块

  • 股基日均成交额环比增长21.22%，达40908.27亿元。
  • 两融余额环比增长3.75%，达27187.51亿元。
  • IPO审核通过6家，募集资金66.32亿元。

投资建议

1. 保险板块

   • 负债端和资产端景气度均上升，银行存款搬家趋势利好长期负债。
   • 预定利率阶梯式下调缓释利差损风险，利好保险企业。
   • 建议关注中国平安、中国人寿、中国太保等公司。

2. 证券板块

   • 市场风险偏好提升，交投活跃，证券IT公司与券商具备β属性。
   • 建议关注国泰海通、华泰证券等。

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能对净利润造成影响。
2. 政策落地情况可能不及预期。
3. 寿险需求疲弱可能导致新单和NBV增速低于预期。
4. 长端利率超预期下行可能加剧利差损风险。

增持建议

• 行业走势整体向好，建议投资者关注保险和证券板块的长期发展机会。

作者信息

• 分析师：王维逸
  • 执业证书编号：S0680525120001
  • 邮箱：wangweiyi@gszq.com

相关研究

1. 《非银金融：行业周报|合力健全“长钱长投”制度环境，继续积极看好保险板块》（2025-12-28）
2. 《非银金融：行业周报|险企资产负债管理系统性升级》（2025-12-22）
3. 《非银金融：行业周报|锚定中央经济工作会议精神：高质量发展与防风险并行》（2025-12-14）

图表目录

• 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅
• 图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅
• 图表3：十年期国债到期收益率及750天移动平均线
• 图表4：近三次融资保证金比例调整及沪深300指数表现
• 图表5：日均股基成交额及周度环比增速
• 图表6：两融余额及周度环比增速
• 图表7：IPO审核通过家数及募集金额

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