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报告摘要

纸浆市场分析总结（2025年04月07日）

核心内容

2025年4月7日，纸浆市场整体呈现震荡偏弱态势。期货市场与现货市场均反映出供应增加、需求疲软以及价格承压的特征。分析师高琳琳指出，当前纸浆趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但尚未达到最看空的-2水平。

市场数据概览

期货市场

项目	昨日数据	前日数据	变动幅度
日盘收盘价（元/吨）	5,552	5,672	-120
夜盘收盘价（元/吨）	-	5,644	-
成交量（手）	188,931	131,549	+57,382
持仓量（手）	136,868	138,922	-2,054
仓单数量（吨）	371,177	371,968	-791
前20名会员净持仓（手）	-7,184	-5,164	-2,020

价差数据

基差/月差	昨日数据	前日数据	变动幅度
银星-期货主力	898	828	+70
金鱼-期货主力（非标）	-922	-1022	+100
SP05-SP07月差	-36	-26	-10

现货市场

品种	品牌	国内价格（元/吨）	国际价格（美元/吨）
针叶浆	北木	6600	-
针叶浆	凯利普	6550	-
针叶浆	狮牌	6550	-
针叶浆	月亮	6150	780
针叶浆	银星	6450	825
针叶浆	俄针	5620	-
阔叶浆	金鱼	4630	-
阔叶浆	明星	4620	610
阔叶浆	小鸟	4620	-
阔叶浆	布阔	4600	-
化机浆	昆河	3900	450
本色浆	金星	5600	690

主要观点

期货市场表现：纸浆主力合约（05合约）价格下跌，表明市场情绪偏弱，交易量上升显示市场活跃度有所提高，但持仓量和仓单数量略有下降，可能反映投资者在获利后逐步减仓。
价差变化：银星和金鱼的基差均有所上升，显示现货价格与期货价格之间的差距扩大，可能意味着市场对现货价格的支撑增强。而月差（SP05-SP07）小幅下跌，表明近月合约相对远月合约表现偏弱。
现货市场趋势：国内针叶浆、阔叶浆、化机浆及本色浆价格整体呈现下行趋势，其中部分品种如银星、金鱼、明星等价格与国际价格存在差异，反映出国内外市场供需与价格传导机制的不同。
供应结构变化：中国木浆产能持续扩大，阔叶浆产能占比达82.26%，表明阔叶浆在市场中占据主导地位。3月国产阔叶浆让利放量，进口阔叶浆外盘成交放缓，有利于优化进口结构。此外，山东华泰纸业计划投产70万吨阔叶浆，预计将进一步增加国内供应。
针叶浆替代与供应优化：中国针叶浆产能占木浆总产能的10.01%，但仅黄冈晨鸣纸业正常排产漂白针叶浆，其余多用于本色针叶浆、溶解浆和绒毛浆。随着部分国产溶解浆、阔叶浆生产线可能阶段性转产针叶浆，以及欧盟针叶浆因美国关税政策可能增加对中国市场的供应，预计针叶浆市场结构将逐步优化。