20160228-东兴证券-食品饮料行业2016年第8周周报_酒精饮料行业2015年统计数据增长_13页_839kb

酒精饮料行业2015年统计数据增长总结

核心内容概述

2015年酒精饮料行业整体表现呈现分化趋势，白酒行业规模以上企业收入略有增长，而饮料行业则面临较大下跌压力。葡萄酒和黄酒行业在2015年出现触底反弹迹象，预调酒行业增长略低于预期。从行业估值来看，食品饮料行业静态PE估值为23.8倍，动态PE估值为22.0倍，静态PE估值对A股估值溢价率为1.51倍。整体上，白酒和葡萄酒行业表现相对较好，受到市场关注。

主要观点

• 行业表现：上周食品饮料行业指数下跌1.41%，跑赢沪深300指数1.30个百分点。白酒行业成为唯一上涨的细分行业，而饮料行业跌幅最大。
• 个股表现：好想你涨幅居首（33.10%），老白干酒（9.36%）和贵州茅台（6.76%）紧随其后；跌幅最大的公司为黑牛食品（-12.99%）、黑芝麻（-15.36%）和安记食品（-15.80%）。
• 投资策略：短期维持“中性”投资评级，但相对看好白酒和葡萄酒行业，认为其表现符合预期或从底部开始好转。
• 行业数据：
  • 白酒行业：规模以上企业收入略有增长，小规模企业仍面临下滑。
  • 葡萄酒行业：产量持平，但收入同比增长10%，仍面临进口酒冲击。
  • 黄酒行业：增长13%，但行业规模基数小。
  • 预调酒行业：增长18%，但行业协会数据低于草根调研增速。
• 行业展望：预计中国将在2027年成为全球最大的葡萄酒市场，葡萄酒行业前景较好。

关键信息

一周行业要闻

1. 茅台集团：2015年销售收入增长233%，实现“十二五”期间跨越式增长。
2. 饮料酒销售收入：2015年销售收入数据公布，白酒规模以上企业收入增长，但饮料酒产量略有下滑。
3. 中国葡萄酒市场：预计2027年将成为全球最大葡萄酒市场，消费量将增长一倍，达到30亿升。

一周重要公告

• 克明面业：2015年业绩增长65.75%，主要由于加大产品营销力度，管理费用下降。
• 珠江啤酒：2015年业绩增长37.68%，盈利能力提升。
• 洋河股份：2015年业绩增长19.22%，主要得益于市场拓展和品牌建设。
• 三全食品：2015年业绩增长3.37%，但净利润同比下降56.42%，因创新产品投入较大。
• 好想你：因收购百草味，被纳入本周投资组合，预计未来表现良好。

投资组合回顾

• 上周投资组合指数下跌1.21%，跑赢行业指数0.20个百分点。
• 本周投资组合包括：泸州老窖、贵州茅台、伊利股份、双塔食品和好想你，权重均为20%。
• 好想你因收购百草味被重点纳入投资组合，预计其未来增长潜力较大。

行业数据与估值

• 行业估值：静态PE估值23.8倍，动态PE估值22.0倍，行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.51倍。
• 细分行业PE估值：
  • 白酒行业：2015年动态PE估值18.0倍。
  • 葡萄酒、乳制品、肉制品行业：2015年动态PE估值在20倍至25倍之间。
  • 啤酒和饮料行业：2015年动态PE估值在25倍至30倍之间。
  • 其他细分行业：2015年动态PE估值高于30倍。

重点公司盈利预测与估值

投资建议

• 短期策略：维持“中性”投资评级，建议关注白酒和葡萄酒行业的表现。
• 长期展望：看好白酒和葡萄酒行业，预计其在2016年及未来几年将继续受益于消费升级和市场拓展。
• 个股推荐：重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、伊利股份、双塔食品和好想你，认为其盈利能力和估值优势较为突出。

结论

2015年酒精饮料行业整体呈现分化趋势，白酒和葡萄酒行业表现相对较好，而饮料行业面临较大压力。尽管短期市场波动较大，但行业整体具备增长潜力，建议投资者关注白酒和葡萄酒板块，以及具有较强盈利能力和市场拓展能力的个股。