20180712-川财证券-宏观日报_国资委重点管控企业负债率下降_3页_410kb

宏观日报总结（20180712）

核心内容

本日报主要分析了中国宏观经济、企业运营、金融市场及大宗商品的最新动态，重点聚焦于央企利润增长、外资流入、央行流动性操作、股市与债市表现、汇率波动及大宗商品价格变化等方面。

主要观点

1. 央企运营表现稳健

• 利润增长显著：2018年6月央企利润总额同比增长26.4%，上半年累计利润总额同比增长23%。
• 成本控制与效率提升：央企运营成本费用压降成效明显，资产周转加快，劳动生产率持续提升。
• 行业盈利能力增强：石油石化、冶金、火电等传统行业效益增速明显，战略性新兴产业收入占比逐步提高。
• 负债率下降：国资委重点管控企业平均负债率同比下降3.3个百分点，中央企业总平均资产负债率降至66%，较年初下降0.3个百分点。
• 债转股进展顺利：18家央企推进市场化债转股，签订框架协议约5000亿元，已落地超过2000亿元。

2. 外资流入温和增长

• 6月FDI增长：6月实际使用外资金额为156.6亿美元，同比增长5.8%。
• 上半年累计增长：1-6月实际使用外资金额同比增长1.1%，以人民币计为1007亿元，同比增长0.3%。

3. 流动性维持中性

• 央行操作：7月12日央行进行300亿元7天期逆回购操作，结束连续5日暂停，实现完全对冲。
• 市场利率变化：隔夜shibor上行8.10BP至2.49%，银行间质押式回购隔夜利率上行2.22BP至2.46%，七天利率下行10.89BP至2.64%。

4. 金融市场表现

• 股市上涨：上证综指收于2837.66点，上涨2.16%；上证50上涨1.74%；创业板指上涨3.30%；中小板指上涨2.55%。
• 债市下行：十年期国债收益率下行3.24BP至3.51%。
• 外汇市场波动：人民币兑美元中间价下调492BP至6.6726。
• 大宗商品下跌：WTI原油结算价下跌5.03%至70.38美元/桶；铜价下跌1.90%至6195元/吨；螺纹钢上涨0.44%至3879元/吨；豆粕上涨0.29%至3138元/吨。

关键信息

1. 政策导向与央企整合

• 下一步央企整合将围绕国家战略，推动集团层面重组，服务供给侧结构性改革和产业转型升级。
• 通过专业化整合和企业内部深化重组，提升央企整体效率。

2. 风险提示

• 政策出现超预期变动
• 经济复苏不及预期
• 外部出现黑天鹅事件

附录：分析师信息

• 分析师：冯钦远

• 证书编号：S1100513040002

• 联系方式：021-68595186，fengqinyuan@cczq.com

• 联系人：梁燕子

• 证书编号：S1100117090002

• 联系方式：021-68595121，liangyanzi@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或分发。