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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，提供了关于棉花市场的最新分析与交易建议。报告涵盖国际与国内市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略等方面，旨在为投资者提供参考。

市场行情复盘

• ICE美棉期货：3月合约结算价63.88美分，下跌0.65%；5月合约65.49美分，下跌0.65%；7月合约66.97美分，下跌0.65%。总成交约5.8万手。
• 郑棉期货：5月合约结算价14605元/吨，9月合约14765元/吨，1月合约15200元/吨。总成交395541手，总持仓1166338手。

重要资讯

1. 进口数据：

   • 2025年12月我国棉花进口量18万吨，环比增加6万吨（增幅51.3%），同比增加4万吨（增幅31.0%）。
   • 2025年1-12月累计进口棉花107万吨，同比减少59.1%。
   • 2025/26年度（2025年9月至2025年12月）累计进口棉花49万吨，同比增加2.1%。

2. 国内供应情况：

   • 2025/26年度棉花上市量折皮棉约3.4万吨，主要来自印度的特伦甘纳邦、马哈拉施特拉邦及古吉拉特邦。
   • CCI日抛储约3400吨，远低于近期平均水平。
   • 2024/25年度S-6竞拍底价稳定在53500卢比/坎地，折约75.55美分/磅。
   • 目前，CCI累计收购2025/26年度籽棉折皮棉约137万吨，另有2024/25年度棉花库存7310吨。

市场逻辑

• 国际市场：ICE美棉期货价格下跌，反映市场对供需关系的担忧。
• 国内市场：多空因素交织，供应端新棉丰产叠加内外棉价差扩大，推动进口棉和进口纱窗口开启；需求端新疆纺织产能扩张增强了刚需，短期内郑棉走势震荡但存在上涨动能。

交易策略

• 05合约：建议在14500元/吨下方持有多单，15000元/吨为止盈点位。
• 操作建议：投资者应关注国内外棉价差变化及新疆纺织产能扩张对需求的影响，把握短期上涨机会。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成任何买卖出价或征价。
• 投资者根据本报告进行操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担相应责任。
• 报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

联系方式

• 研究员：王子健
• 从业资格：F03087965
• 交易咨询资格：Z0019551
• 联系电话：17803978037