20210908-弘业期货-铜月报_宏观经济局面不佳_铜价7万存在较强压力_10页_1mb

铜价走势分析总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年8月铜价走势及未来趋势，指出当前宏观经济环境对铜价形成压力，国内制造业PMI数据持续走弱，而欧美经济复苏则呈现分化态势。综合多方因素，预计铜价中期趋势将由震荡偏强转为震荡偏弱，伦铜可能强于沪铜，沪铜面临70000点的上方压力和65000点的下方支撑。

二、主要观点

1. 国内制造业数据疲软，铜价承压

• PMI数据走弱：2021年8月官方制造业PMI为50.2，财新制造业PMI为49.2，后者为2020年5月以来首次落入收缩区间。
• 经济增速放缓：7月社会消费品零售总额、工业增加值、固定资产投资等数据均不及预期，显示国内经济增速持续回落。
• 房地产行业表现：房地产销售面积和开发投资完成额同比上升，但新开工面积下降，整体行业景气度较高，对铜价形成一定支撑。
• 汽车行业：1-7月汽车产量同比大幅上升，但二季度以来增速放缓，全年产量可能保持稳定。

2. 国际经济环境影响铜价走势

• 欧美经济复苏分化：美国8月制造业和服务业PMI均低于预期，非农数据大幅不及预期，显示经济复苏动能减弱；而欧洲经济表现较好，尤其是欧元区和法国的GDP增速创纪录新高。
• 疫情与政策影响：欧美疫情有所反弹，变异病毒影响加剧，同时刺激政策效应减弱，经济复苏面临不确定性。
• 货币政策预期：美联储可能缩减购债规模，甚至转向紧缩，对铜价形成压力；中国国储抛储进一步控制铜价。

3. 铜价走势分析

• 铜价阶段性回调：自2021年6月起，铜价持续回调，从高点78270回落至66000附近，8月中旬跌破中期趋势线，刷新6月低点至65770。
• 市场情绪与趋势：尽管美联储表态暂缓加息，但市场情绪和价格趋势已显不稳，9月铜价反弹乏力，受到中期趋势线压制。
• 内外盘走势预期：预计四季度欧美经济可能保持复苏势头，外盘铜价（伦铜）将强于内盘（沪铜）。

三、关键信息总结

四、后市展望

• 短期走势：9月铜价反弹乏力，受中期趋势线压制，短期可能维持震荡偏弱走势。
• 中期趋势：随着国内制造业压力持续，以及欧美经济复苏不确定性增加，铜价中期趋势可能转为震荡偏弱。
• 外盘表现：预计四季度欧美经济复苏将对有色金属市场形成基本面支撑，伦铜或表现优于沪铜。
• 风险因素：变异病毒影响、货币政策转向、全球需求变化等仍为潜在风险。

五、分析师声明

• 报告数据来源合规，分析基于专业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

六、免责声明

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