20210725-浙商证券-纺织服装行业周报_鸿星尔克再次点燃国潮热情_坚定看好国货大时代__16页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年7月25日，主要分析了中国纺织服装行业的现状及未来趋势。报告指出，鸿星尔克因赈灾捐款而爆火，进一步验证了国货品牌的崛起趋势，认为国潮是长期趋势，短期调整不会改变这一方向。

主要观点

• 国潮崛起不可阻挡：鸿星尔克事件表明，随着国力提升和文化自信增强，消费者对国货品牌认可度持续上升，国货崛起已成为不可逆的趋势。
• 短期数据表现：尽管港股服饰龙头在本周出现较大调整，但中国品牌在终端销售和线上销售上依然保持良好的增长势头。
• 长期趋势分析：国产品牌在产品力和零售管理方面不断提升，展现出强大的竞争力。同时，海外品牌面临增长放缓，为国货品牌提供了发展空间。

关键信息

1. 产品力提升

• 专业化、年轻化、细分化：国产品牌通过融入传统文化和年轻生活方式，提升产品差异化。
• 科技与时尚结合：安踏打造氮气科技平台，特步推出碳板跑鞋160X系列，波司登聘请国际设计总监，提升产品时尚度和高端化。
• 品牌定位清晰：太平鸟、比音勒芬、九牧王等品牌在细分市场中表现突出。

2. 零售管理优化

• 渠道与供应链优化：国产品牌在零售管理上持续优化，包括渠道扁平化、精细化、线上线下一体化等。
• 运营效率提升：部分品牌已展现出不逊于国际龙头的零售管理水平，如安踏旗下FILA的单店店效和坪效数据。

3. 品牌推荐与投资建议

• H股推荐品牌：

  • 安踏体育：PE48X/38X，增速55%/27%，维持推荐。
  • 李宁：PE46X/38X，增速122%/22%，维持推荐。
  • 特步国际：PE31X/23X，增速65%/31%，维持推荐。
  • 波司登：PE20X/16X，增速27%/25%，重点推荐。

• A股推荐品牌：

  • 地素时尚：PE16X/14X，增速16%/16%，推荐。
  • 比音勒芬：PE21X/17X，增速27%/25%，推荐。
  • 欣贺股份：PE16X/12X，增速34%/31%，推荐。
  • 太平鸟：PE24X/20X，增速39%/21%，推荐。

• 制造龙头推荐：

  • 申洲国际：尽管受到越南疫情影响，但核心竞争力未受影响，长期看好。
  • 华利集团：运动制造龙头，核心竞争力不可撼动，长期看好。
  • 华孚时尚：拥有大量国内产能，全面拥抱国货品牌，建议关注。

4. 行业数据

• 社零数据：2021年6月社会消费品零售总额同比上升12.1%，其中服装鞋帽针纺织品类同比上升12.8%，化妆品类同比上升13.5%，金银珠宝类同比上升26%。
• 出口数据：2021年6月纱线制品出口金额为125.2亿美元（+3.23%），服装类出口金额为151.5亿美元（+24.20%），鞋类出口金额为39.6亿美元（+16.21%）。
• 原材料价格：国内328级棉花现货周均价17126元/吨（+1.70%），涤纶短纤周均价7133元/吨（+1.42%），粘胶短纤周均价12767元/吨（+0.00%）。

5. 风险提示

• 终端销售不及预期：整体经济增速放缓可能影响销售复苏。
• 疫情反复：疫情持续可能影响终端门店客流。
• 品牌竞争加剧：消费者偏好变化可能导致品牌间竞争加剧。

总结

综上所述，中国纺织服装行业正处于国货崛起的重要阶段。鸿星尔克事件再次验证了国货品牌的市场认可度，短期内虽然港股龙头有所调整，但长期趋势依然向好。国产品牌在产品力和零售管理上持续提升，展现出强劲的竞争力。建议投资者关注国货品牌和制造龙头，把握行业增长机遇。同时，需警惕终端销售不及预期、疫情反复及品牌竞争加剧等风险。