20250226-开源证券-奥泰生物-688606.SH-公司信息更新报告_2024年利润超预告上限_公司成长逻辑持续兑现_4页_891kb

奥泰生物（688606.SH）2024年全年业绩显著超预期：实现营收870亿元，同比增长152.5%；归母净利润304亿元，同比增长681.8%，其中第四季度单季净利润增长高达3436%。公司维持“买入”评级，上调盈利预测，预计2024-2026年营收为870亿、1077亿、1335亿元，净利润分别为304亿、373亿、465亿元。核心逻辑包括客户数量激增（新增400余境内外客户）、外销占比高达94.78%、自主品牌占比提升、新品研发上市加速（如十四合一毒品联检产品获FDA认证）以及ODM收入占65.53%。公司还布局生物原料平台，2024年上半年自主研发9项原料，其中6项国内首创，生产成本显著降低。风险主要涉及新品研发或市场推广不及预期。估值方面，当前PE为179倍，预计2026年降至117倍，成长性明确，维持“买入”评级。