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每日一图总结：通胀和失业——各国面临的两大难题

核心内容

本报告聚焦于G20国家在2021年第二季度所面临的通胀和失业两大经济挑战，通过数据对比揭示了不同国家在这些指标上的表现。报告指出，疫情对全球经济造成了深远影响，导致多个主要经济体陷入高通胀与高失业并存的困境。

主要观点

1. G20国家的经济分化

根据二季度数据，G20国家大致可分为四类：

• 高通胀率国家：包括墨西哥、沙特、美国、澳大利亚、俄罗斯、韩国、英国等，通胀率普遍在2%以上。
• 高失业率国家：包括意大利、加拿大、法国、欧盟、印尼、德国等，失业率普遍在5%以上。
• 高通胀+高失业国家：印度、阿根廷、土耳其、巴西、南非等国家同时面临较高的通胀与失业问题。
• 相对稳定的国家：中国和日本的通胀与失业情况相对温和，经济保持平稳。其中，日本虽然失业率最低，但通缩问题依然存在，可能阻碍其经济复苏。

2. 通胀与失业的关联性

报告指出，部分国家同时面临高通胀和高失业问题，这通常与经济结构、政策反应及外部冲击有关。例如，能源价格波动、货币超发、供应链中断等因素可能加剧通胀，而疫情封锁、企业倒闭和劳动力市场萎缩则可能提高失业率。

3. 中国和日本的特殊性

• 中国：通胀水平较低，就业市场基本稳定，经济总体保持平稳。
• 日本：尽管失业率最低，但通缩压力仍然存在，这对其经济复苏构成挑战。

关键信息

• 数据来源：Macrobond 和 浦银国际。
• 报告作者：林瑛（宏观分析师 | 研究部主管）、王彦臣（宏观分析师）。
• 报告日期：2021年11月03日。
• 分析师声明：
  • 报告观点反映作者个人观点，独立撰写。
  • 报告内容不涉及任何利益冲突，作者未持有相关证券的财务权益。
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  • 买入：预期个股表现优于行业指数。
  • 持有：预期个股表现与行业指数持平。
  • 卖出：预期个股表现劣于行业指数。
• 行业评级定义（相对MSCI中国指数）：
  • 超配：优于MSCI中国指数10%或以上。
  • 标配：优于或劣于MSCI中国指数少于10%。
  • 低配：劣于MSCI中国指数超过10%。

其他信息

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