20220213-东吴证券-化工行业2022年2月第一周周报_氯虫苯甲酰胺市场空间广阔_国内企业纷纷规划产能_16页_1mb

化工行业2022年2月第一周周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体上涨3.94%，表现优于大盘。市场对民爆板块关注度较高，部分个股涨幅显著。原油市场因库存下降和严寒天气影响，价格震荡上涨。氯虫苯甲酰胺作为重要杀虫剂产品，其专利在中国即将到期，国内企业纷纷布局产能，市场前景广阔。此外，报告梳理了当前化工行业的投资主线，并推荐了多个重点公司。

主要观点

• 化工板块在本周表现出较强的上涨动能，部分个股如保利联合、南岭民爆、高争民爆等涨幅领先。
• 原油价格因EIA库存下降和严寒天气影响上涨，带动下游化工品价格上涨。
• 氯虫苯甲酰胺作为富美实的明星产品，具备优良的性能，其专利在中国将于2022年8月到期，国内企业正积极布局产能。
• 化工投资主线包括周期成长股、高科技产业配套材料和进入景气周期的农药产业链。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨3.02%，深证成指下跌0.78%，化工板块（申万）上涨3.94%。
• 化工板块涨幅前十的个股包括保利联合（+61.04%）、南岭民爆（+28.68%）、高争民爆（+27.75%）、*ST澄星（+27.72%）等。
• 化工板块跌幅前十的个股包括雅本化学（-44.00%）、中科电气（-18.00%）、壹石通（-16.42%）等。

原油市场动态

• ICE布油报收94.44美元/桶（环比+1.25%），WTI原油报收93.10美元/桶（环比+0.86%）。
• 美国成品油供需指标达到峰值，页岩油生产受严寒天气影响，供应担忧加剧。
• 美国能源信息署上调2022年原油价格预测，预计布伦特原油均价为82.87美元/桶，西得克萨斯轻质原油均价为79.35美元/桶。

氯虫苯甲酰胺市场分析

• 氯虫苯甲酰胺是富美实旗下明星杀虫剂产品，2019年全球销售额达15.81亿美元，居全球第一。
• 专利保护在中国将于2022年8月到期，国内企业如长青股份、红太阳、广信股份等正积极布局产能，预计总产能达5.7万吨原药和1.5万吨中间体。
• 2027年氯虫苯甲酰胺市场规模预计为23.32亿美元，年复合增长率（CAGR）为4.4%。

投资主线

1. 周期成长股有望边际改善：

   • 重点推荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链。
   • 投资逻辑：化工品价格在2020年Q2开始回升，随着供需错配走向平衡，传统周期股有望改善。

2. 关注高端制造与高科技产业配套材料：

   • 重点推荐：昊华科技、万润股份。
   • 投资逻辑：电子材料、可降解材料、尾气处理材料、碳纤维等新兴领域具备增长潜力。

3. 进入景气周期的农药产业链：

   • 重点推荐：扬农化工、广信股份。
   • 投资逻辑：农药市场因专利到期和需求增长，具备较大的市场空间。

风险提示

• 原油供给大幅波动。
• 贸易战形势恶化。
• 汇率大幅波动。
• 下游需求回落。

重点公司推荐逻辑

图表与数据

• 图1：原油期货价格走势（美元/桶）

• 图2：本周重点化工产品价格涨幅前五（%）

• 图3：本周重点化工产品价格跌幅前五（%）

• 图4：2019年全球杀虫剂细分市场占比（%）

• 图5：全球非专利期农药占据主导

• 表1：重点公司估值（参考2022/2/11收盘价）

• 表2：化工板块本周个股涨幅前十

• 表3：化工板块本周个股跌幅前十

• 表4：本周公司重要公告

• 表5：2019年杀虫剂主要产品全球销售额

• 表6：2015-2023年到期农药专利情况

• 表7：中国氯虫苯甲酰胺原药及中间体在建产能

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