20201022-渤海证券-2020金融街论坛年会开幕发言点评_短期中性_长期利好_关注变革_26页_1mb

2020金融街论坛年会发言总结

核心内容

2020年10月21日，金融街论坛年会在北京召开，主题为“全球变局下的金融合作与变革”。多位重磅嘉宾发表演讲，涵盖货币政策、资本市场改革、金融开放、宏观审慎管理等多方面内容。总体来看，发言强调我国经济在疫情冲击下稳步恢复，金融系统需顺应新趋势、构建新格局，推动高质量发展和高水平改革开放。

主要观点

1. 经济恢复与新趋势

• 经济复苏：疫情对经济造成冲击，但前三季度我国经济指标逐季向好，全年实现正增长为大概率事件。
• 新趋势：
  • 创新驱动：企业与科技界全面提升创新能力，解决“卡脖子”问题，推动产业升级。
  • 围绕最终需求发展：满足中等收入群体的消费升级和多元化需求。
  • 绿色发展：推动绿色低碳、循环经济发展，发展清洁能源和环保产业。

2. 金融改革与开放

• 金融普惠性：深化金融供给侧结构性改革，提升金融服务可得性，引导金融资源流向薄弱领域，增加居民财产性收入。
• 第三支柱养老保险：发展个人商业养老，缓解养老压力，满足多样化需求，集中长期资金支持基建和创新。
• 金融开放：继续推进金融服务业对外开放，优化金融市场制度，深化国际合作，提升金融体系竞争力。
• 科技赋能：推动金融科技发展，提升效率，优化客户服务，同时防范网络安全、数据隐私等风险。

3. 货币政策与宏观审慎管理

• 货币政策：稳健的货币政策灵活适度，精准导向，支持实体经济复苏，降低融资成本，推动金融让利。
• 宏观审慎政策：建立逆周期资本缓冲机制，完善系统重要性金融机构监管，加强金融控股公司监管，防范系统性金融风险。
• 双支柱调控框架：构建货币政策与宏观审慎政策协调配合的双支柱调控体系，支持形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

4. 资本市场基础制度建设

• 注册制改革：以注册制改革为龙头，带动关键制度创新，推动资本市场高质量发展。
• 多层次市场体系：完善多层次资本市场，强化直接融资对实体经济的支持。
• 投资端制度建设：优化中长期资金入市环境，提升长期投资意愿和能力，推动制度型开放。
• 法治保障：健全资本市场法律法规体系，完善监管执法机制，提升市场透明度和规范性。

关键信息

1. 政策阶段性

• 易纲行长将我国疫情应对与货币政策划分为三个阶段：
  • 第一阶段（1月31日）：设立专项再贷款支持防疫。
  • 第二阶段（2月26日）：有序复工复产，继续支持重点企业。
  • 第三阶段（4月20日）：疫情防控取得成果，支持小微企业和民营经济。

2. 市场表现

• 债券市场整体平稳，10Y国债收益率在3.16%-3.19%之间波动。
• 市场走势受多种因素影响，包括经济周期、疫情阶段、美国大选、改革预期等。
• 美联储政策调整导致美国10Y国债收益率回升超过30BP，对我国市场产生溢出效应。

3. 未来展望

• 短期中性：当前债市多空因素交织，市场走势仍需观察供需变化和政策落地。
• 长期利好：随着金融市场持续开放，资本市场的广度和深度将提升，利好股债等主要资产。

风险提示

• 经济发展不及预期：若经济复苏不如预期，可能影响政策效果。
• 改革进度不及预期：部分政策需时间落地，可能影响市场反应。
• 科技发展不及预期：科技对金融效率的提升作用需持续观察。
• 疫情和外部不确定性风险：全球疫情形势和地缘政治因素可能带来不确定性。

总结

本次金融街论坛年会体现了我国金融政策在疫情背景下的积极应对和长远布局。刘鹤、郭树清、易纲、易会满、潘功胜等领导人的讲话内容聚焦于经济复苏、金融改革、资本市场的制度完善、金融开放及宏观审慎管理。整体来看，短期市场情绪中性，长期则因政策红利和市场开放而受益。同时，需关注外部环境变化和改革落地节奏对市场的影响。