20251108-西南证券-医药行业周报_AI+医疗发展方向落地_2030年实现基层AI诊疗全覆盖_29页_3mb

市场表现

本周医药生物指数下跌2.4%，跑输沪深300指数3.22个百分点，行业涨跌幅排名第29位。年初以来，医药行业上涨18.2%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，排名第14位。医药行业估值水平（PE-TTM）为30.11倍，相对全部A股溢价率71.86%，相对剔除银行后全部A股溢价率31.03%，相对沪深300溢价率123.2%。医药流通子板块表现最佳，上涨1.6%，年初以来医疗研发外包表现最好，涨跌幅达52.6%。

政策与行业发展

国家卫健委等五部门联合发布《关于促进和规范“AI+医疗卫生”应用发展的实施意见》，定调关键节点：2027年，建立卫生健康行业高质量数据集和可信数据空间，推广AI在基层诊疗、临床辅助决策等领域的应用；到2030年，实现基层AI诊疗智能辅助应用全覆盖，并推动二级以上医院广泛应用人工智能技术。

美国减肥药龙头礼来和诺和诺德达成药品控价协议，公司产品价格大幅下降（如司美格鲁肽从1350美元降至350美元），同时纳入医保报销，医保定价245美元，患者自付仅50美元，预计将促进需求增长。

稳健组合与投资建议

西南证券推荐稳健组合包括：恒瑞医药（600276）、百济神州-U（688235）、美年健康（002044）、首药控股-U（688197）、通化东宝（600867）、亿帆医药（002019）和美好医疗（301363）。这些公司盈利预测显示恒瑞医药净利润增速47%，百济神州2025E净利润增长108%，组合整体具备成长潜力。

风险提示

医药行业面临政策不确定性（如创新药审批和集采）、研发进展不及预期及业绩不及预期的风险，需密切关注政策变化和公司实际表现。

其他关键内容包括本周行业个股表现、大宗交易和政策动态，详见报告详情。