20251219-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概览

本报告为国投期货有限公司发布的操作评级分析，涵盖多种有色金属及化工品的市场走势判断，包括铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅和多晶硅。分析师团队对各品种进行了星级评级，以评估其短期可操作性及趋势方向。

各品种分析总结

铜

• 操作评级：★★★
• 主要观点：铜市场短期均线支撑稳定，国内现铜价格报92350元，上海贴水扩大，广东升水收窄。市场高持仓，跨年多配仍有冲高潜力，但短线倾向回调震荡整固。
• 关键信息：当前铜价震荡，多头可考虑在40日线位置持有，跌破则需离场观望。

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 操作评级：★★★
• 主要观点：铝市基本面矛盾有限，现货贴水扩大，沪铝震荡偏强。氧化铝供应过剩，库存持续上升，未来两个月仓单过期流出压力大。铸造铝合金与沪铝价差千元以上，关注做缩价差机会。
• 关键信息：铝市整体偏强，但氧化铝基本面疲软，减产预期未明确，反弹空间有限。

锌

• 操作评级：★★★
• 主要观点：锌市场受日本加息影响有限，LME锌库存回升，0-3个月现货贴水扩大。内外盘库存接近，进口亏损收窄，基本面修复。锌价低位反弹，关注1.73万元/吨压力位。
• 关键信息：锌价反弹趋势明显，但需警惕多头资金移仓带来的波动。

铅

• 操作评级：★★★
• 主要观点：铅价低位反弹，LME铅库存高位，现货贴水扩大。铅进口窗口持续打开，但内外库存仍处于劈叉状态。关注12月铅锭进口数据。
• 关键信息：铅价震荡偏强，但基本面仍偏弱，需关注库存变化。

镍及不锈钢

• 操作评级：★★★
• 主要观点：沪镍大幅反弹，市场交投温和，但基本面偏弱。不锈钢现货成交清淡，价格普遍回调，低价资源成交占比增加。库存持续累积，年末提货压力大，促使“以价换量”策略，但去库效果有限。
• 关键信息：镍价反弹，但基本面支撑不足，建议逢高沽空。

锡

• 操作评级：★★★
• 主要观点：沪锡延续增仓涨势，市场关注2026年美国数据中心建设资金扩容。国内现锡上调至33.71万元，贴水交割月扩大。供应端等待中国锡精矿进口数据，LME现货贴水扩至62美元。
• 关键信息：锡市交投活跃，但需关注高位风险，市场冲涨动能强。

碳酸锂

• 操作评级：★★★
• 主要观点：碳酸锂期价强势震荡，市场交投活跃。宁德旗下矿山环评延迟，海外矿山挺价，大型贸易商采购减少，但惜售情绪及前期囤货成本支撑价格。澳矿报价维持强势。
• 关键信息：碳酸锂价格高位运行，市场情绪亢奋，空头相对吃紧。

工业硅

• 操作评级：★☆☆
• 主要观点：工业硅期货小幅上涨，市场预期不佳及天气污染因素影响明显。有机硅减排及多晶硅需求下调导致工业硅需求偏弱，成本支撑下调。
• 关键信息：工业硅需求疲软，价格涨幅受限，需关注减产规模及市场情绪。

多晶硅

• 操作评级：★☆☆
• 主要观点：多晶硅期货收于6万元/吨附近，市场预期平台成立及产能收购方案。现货报价上调但暂未成交，N型复投料均价持稳。下游硅片受电池片提价带动，但电池片涨价受白银上涨影响。
• 关键信息：多晶硅市场成交清淡，价格波动有限，关注6万元/吨关口。

星级说明

• 红色星级（★★★）：预判趋势性上涨或下跌，行情具备较强可操作性。
• 一颗星（★☆☆）：趋势性驱动存在，但盘面操作性较弱，需谨慎对待。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

分析师团队

• 肖静：首席分析师，F3047773 Z0014087
• 刘冬博：高级分析师，F3062795 Z0015311
• 吴江：高级分析师，F3085524 Z0016394
• 张秀睿：中级分析师，F03099436 Z0021022
• 孙芳芳：中级分析师，F03111330 Z0018905
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn

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