20220528-天风证券-创维数字-000810.SZ-中移动网关招标落地_龙头厂商份额提升_4页_758kb

创维数字（000810）总结

核心内容

创维数字在2022至2023年智能家庭网关产品集中采购中表现突出，中标份额较去年显著提升，显示出公司在行业中的竞争力增强。同时，公司积极布局VR硬件设备和汽车电子领域，为未来业绩增长提供新动力。

主要观点

• 智能家庭网关业务增长显著
  中国移动2022至2023年智能家庭网关产品集中采购落地，创维数字在GPON和10G GPON产品中分别中标352万台和100.6万台，市场份额分别为16.8%和18.8%，较去年提升。10G GPON高端产品中标厂商数量较少，显示行业集中度提升趋势。

• VR硬件设备具备技术优势
  公司拥有7年以上VR硬件产品及行业解决方案研发经验，已量产多款VR头戴显示设备，并在超短焦光学技术和软件算法方面拥有专利，具备较强的市场竞争力。

• 海外市场持续增长
  公司通过本地化团队和境外生产交付，成功拓展拉美、中东、印度、欧洲等市场，克服不利因素实现海外业务增长。

• 机顶盒主业回暖
  国内三大通信运营商推动机顶盒向智能及P60升级，公司在此领域实现新突破，业务拓展顺利。

• 汽车电子布局前瞻
  公司在汽车电子领域布局中控屏和液晶仪表，有望受益于行业量价齐升趋势，成为新的业绩增长点。

关键信息

招标进展

• 中国移动2022至2023年智能家庭网关产品集中采购分别于5月11日与5月25日落地。
• GPON产品采购量2095万台，10G GPON产品采购量535万台。
• 创维数字GPON中标352万台（16.8%），10G GPON中标100.6万台（18.8%）。

VR业务

• 拥有7年以上VR硬件产品及行业解决方案研发经验。
• 已量产多款VR头戴显示设备，具备超短焦光学技术及多个软件算法专利。
• VR产品在美国、日本、韩国、欧盟等国家和地区实现销售。

海外市场

• 拉美、中东、印度、欧洲等市场大幅增长。
• 海外业务保持增长态势，得益于本地化团队和境外生产交付。

机顶盒业务

• 国内三大通信运营商推动机顶盒向智能及P60升级。
• 公司在集采及销售中实现新突破，业务拓展顺利。

财务预测

• 2022-2024年净利润预测分别为7.82亿元、10.04亿元和12.63亿元。
• 对应PE分别为20倍、16倍和13倍，维持“买入”评级。

风险提示

• Wi-Fi6推进不及预期。
• 上游芯片、原材料涨价影响盈利能力。
• 汽车订单执行进度低于预期。
• VR行业发展不及预期。

投资建议

公司深耕主业，同时发力VR和汽车电子领域，具备较强的技术实力和市场竞争力。未来随着行业升级和技术发展，公司有望持续增长。维持“买入”评级。

财务数据摘要

财务比率摘要

结论

创维数字在智能家庭网关、VR硬件和汽车电子等领域展现出强劲的发展势头，具备良好的技术积累和市场拓展能力。随着行业升级和市场需求增长，公司有望在未来实现持续业绩增长。