20250927-华安证券-全球科技行业周报_阿里云栖大会推出Qwen3-Max_OpenAI新建五个人工智能数据中心_29页_1mb

本周市场表现：
A股：上证指数涨0.21%，创业板指涨1.96%，沪深300涨1.07%，中证1000跌0.55%。
欧美股市：纳斯达克指数跌0.65%，恒生科技指数跌1.58%。
特别板块：人工智能指数周涨3.84%，传媒指数涨0.16%。

AI领域重点动态：

• 开源模型突破：
  阿里通义发布Qwen3-Max，参数超万亿，支持128K长上下文，编程与多工具调用能力显著增强。
  字节豆包推出1.5·深度思考模型，参数达200B，支持多模态推理，国际基准测试表现优异。
  天工AI（昆仑万维）推出原生多模态模型X1 Turbo，对标GPT-4.5。
• 闭源巨头进展：
  OpenAI启动“星际之门”计划，五年投入5000亿美元，新建7吉瓦AI算力中心；GPT-5整合工具链与多代理能力，支持交叉模态任务，定价优化。
  Meta推出Grok 3.0，推理能力提升16-27%，支持多模态输入与动态预算控制。
• 国内生态建设：
  快手可灵2.5 Turbo模型视频生成成本下降65%，支持高动态控制。
  Kimi发布OK Computer Agent，集成端到端搜索与多轮操作能力，支撑复杂任务自动化。

传媒与游戏市场：

• 票房表现：
  《731》周票房12.27亿元，占总票房八成，刷新短期票房纪录。
• 游戏动态：
  国家游戏版号审批增发，重点产品《崩坏：因缘精灵》《黑神话：悟空》等。
  《原神》TTR达13.5%创新高，腾讯“神笔”写实引擎支撑内容生态。
  快手可灵视频生成模型在生成渲染能力上超过Runway、Musk所推工具。

投资标的推荐：
关注AI基础设施：英伟达（政府采购代工10吉瓦算力）、水晶光电（光学模块国产化）、光云科技（智算中心建设）；
AI应用层：百度（文心4.5系列）、微软Azure生态、联想智能体接入“如意”；
游戏领域：腾讯《狂野乱斗》IP价值挖掘、三七互娱出海游戏链路AI优化。

行业前沿趋势：
半导体：美光Q4营收113亿，毛利率创新高；联发科预研3nm工艺生产线。
智能驾驶：百度Robotaxi获迪拜测试许可；文远知行与Grab推公交自动驾驶。