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不锈钢产业日报分析总结

今日数据摘要

日期：2025-11-20

期货市场

1. 不锈钢主力合约收盘价为12285元/吨，环比下跌50元。
2. 期货前20名持仓净买单量为-12970手，主力合约持仓量192398手，环比上涨8566手，显示空头氛围偏强。
3. 仓单数量为65340吨，环比下降2970吨。

现货市场

1. SS主力合约基差为560元/吨，环比上涨50元。
2. 电解镍月产量为29430吨，环比增加1120吨；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比下降0.03万金属吨。
3. 进口数据方面，精炼镍及合金进口量28570.87吨，环比增加4144.03吨；镍铁进口量108.53万吨，环比增加21.12万吨。

上游情况

1. 菲律宾逐步进入雨季，镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧。
2. 印尼镍铁产量维持高位，预计回流国内增加，镍铁价格下跌明显。
3. 中国铬铁产量75.78万吨，环比下降2.69万吨。
4. 300系不锈钢产量176.27万吨，环比增加2.48万吨；其中库存59.12万吨，环比增加2.04万吨。

下游情况

1. 不锈钢出口量45.85万吨，环比下降2.95万吨。
2. 房屋新开工面积累计值45399万平方米，环比增加5597.99万平方米。

行业消息

1. 美联储会议纪要显示，决策者对12月降息分歧严重，中间派视数据而定，同时一致认为停止缩表（QT）行动。
2. 美国劳工统计局决定晚发布11月非农就业报告11月非农将于12月16日发布，为美联储今年最后一次会议之后。

原料端

1. 菲律宾逐步进入雨季，且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内增加，导致镍铁价格下跌明显。

供应端

1. 钢厂生产利润得到修复，叠加传统消费旺季尾声，不锈钢厂排产预计增加，供应压力加大。

需求端

1. 下游需求表现不活跃，市场采购意愿不高，询单和成交平平，原因是下游观点认为需求旺季不旺。
2. 宏观方面，美联储会议纪要显示对下月降息的分歧，市场资金热度有所降温。

不锈钢观点总结

1. 技术面看，持仓量增加价格却下跌，空头氛围偏强，不锈钢价格处于下行通道下沿。
2. 原料端，进口镍矿或减少，但仍将增加印尼镍铁回流，产业链的成本下移。
3. 需求端，下游采购意愿不高，库存有增加。
4. 综合判断预计不锈钢期价震荡偏弱，关注MA10压力位。

重点关注

• 近期不锈钢基差变化。
• 进口镍矿进口数据变动。
• 下游需求恢复情况。
• 期货主力合约资金动向。
• 原料价格波动。

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