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铅品种研究报告总结

品种观点与评级

铅2034合约评级为“偏多”，今日交易以震荡偏强为主，主要交易区间为16700-17000元/吨。当前市场暂不建议积极介入，但需注意主力合约V型反转的可能。

行情回顾

当日伦铅开盘2024美元/吨，沪铅主力开盘16935元/吨；截至午盘，伦铅价格较上一日收盘2034美元下跌，沪铅主力区间震荡，整体呈现低开震荡格局。

行业与政策动态

1. 国内CPI环比下降，PPI同比降幅扩大至-2.9%，显示经济有下行风险；
2. 地方政府显性债增加6万亿元，化解隐性债务；
3. 原生铅供应端挺价出货，但再生铅库存尚可，整体供应不紧张。

市场分析逻辑

原生与再生铅多以升水报价为主，显示下游需求尚可，库存数据与政策预期形成博弈点：

• 原生铅社会库存因移库或交仓可能上升；
• 再生铅受环保恢复预期扰动，复产节奏决定供应变化和价格表现。

交易建议

短期铅价处于高位震荡，观望为主，需警惕环保解除后再生铅供应提升的调仓风险。操作上暂不建议追涨，可选择16700-17000区间内高抛低吸策略。

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