20251222-国投期货-掘金快报_关于优化焦煤期货交割质量标准及调整区域升贴水的简评_1页_303kb

黑金研投团队掘金快报总结

核心内容

大连商品交易所于2025年12月19日发布公告，对焦煤期货合约及业务细则进行了优化调整，主要涉及交割质量标准和区域升贴水的修改。此次调整自JM2701合约开始实施，旨在使焦煤期货交割标准更贴近现货市场实际情况，提升市场公平性和效率。

主要观点

• 交割质量标准优化：新标准将标准交割品调整为CSR65以上的优质主焦煤，更符合当前现货市场中高品位焦煤的供需趋势。
• 区域升贴水调整：河北省唐山市和天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨下调至140元/吨，减轻了区域运输成本对期货价格的影响。
• 价格折算机制更新：全水分的折算方式保持不变，但硫分、灰分、V（挥发分）等指标的升贴水规则有所调整，有助于更合理地反映不同质量焦煤的价值差异。

关键信息

质量指标调整对比

交割品折算变化

调整影响

• 新标准更贴近现货市场，有助于提升期货交割的公允性。
• 运费升水的适当下调，有利于降低区域价格差异，促进市场流动性。
• 当前焦煤期货主要交割品以低硫高热强主焦煤为主，折算盘面估值应相应调整，以反映更合理的市场价值。

重要声明

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