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玻璃早报总结 2025-4-16

核心内容

本报告分析了2025年4月16日玻璃期货行情及基本面情况，整体判断为偏空，预计短期内玻璃价格将震荡偏弱运行。

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主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：1181元/吨，较前一日下跌2.07%。
• 沙河安全大板现货价：1168元/吨，与前一日持平。
• 基差：-13元，期货升水现货，基差有所收窄。
• 趋势：价格在20日线下方运行，20日线向下，显示短期承压。

2. 现货行情

• 沙河大板现货价格保持稳定，全国主要集散地现货价格波动较小。
• 基准地河北沙河5mm白玻大板市场价为1168元/吨。

3. 基本面分析

a. 供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工数：224条，开工率75.42%，处于同期历史低位。
• 日熔量：15.85万吨，产能处于历史同期最低水平。
• 生产利润：煤炭石油焦产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，显示成本端压力有所缓解。

b. 需求端

• 表观消费量：2024年12月为492.25万吨，环比增加4.61%。
• 房地产相关数据：
  • 房屋销售情况疲软，终端需求不振。
  • 房屋新开工、施工和竣工面积均未明显回升，显示房地产市场仍面临压力。
  • 房地产开发资金来源：未见明显改善，进一步影响下游需求。
  • 深加工订单：全国深加工样本订单量处于历史同期低位，加工厂开工率低迷，贸易商和加工厂以消化库存为主。

c. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存：6520.30万重量箱，较前一周减少0.84%，库存下滑至5年均值附近。
• 库存趋势：厂库去化趋势显现，但整体仍高于历史平均水平。

d. 供需平衡

• 2024年预计供需差为151万吨，显示供应略大于需求，但整体仍处于紧平衡状态。
• 消费增速为-1.15%，需求端承压明显。

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关键信息

利多因素

• 玻璃生产利润有所回升，煤炭石油焦产线盈利改善。
• 厂库库存持续去化，显示下游阶段性补库行为。

利空因素

• 地产终端需求疲弱，深加工订单量处于历史低位。
• 贸易商和加工厂资金回款不乐观，市场心态谨慎。
• 中美关税冲突全面升级，宏观悲观情绪影响市场预期。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给端：玻璃产量持续下降至历史低位，行业冷修延续，供给收缩明显。
• 需求端：房地产市场表现不佳，深加工企业订单不足，需求端支撑有限。
• 库存端：库存下降至5年均值附近，显示市场存在去库存压力。
• 价格预期：在季节性旺季预期下，现货价格有所抬升，但整体需求不振，导致玻璃价格低位震荡偏强。

风险点

• 行业复产加速：若行业复产速度加快，可能对价格形成压力。
• 宏观及房地产政策：若政策不及预期，将进一步拖累需求。
• 外部因素：中美关税冲突可能持续影响出口预期。

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结论

综合来看，玻璃市场短期内受需求疲软和宏观情绪拖累影响，价格震荡偏弱运行。尽管供给收缩和库存去化为市场带来一定支撑，但整体仍面临较大压力。投资者需密切关注行业复产情况、房地产政策动向及外部贸易环境变化，以应对潜在风险。