20201020-西南期货-早间评论_7页_484kb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为一份宏观与商品市场分析报告，涵盖资金面、经济数据、国债、股指、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、铜、铅、锌、油脂油料、棉花和白糖等多方面的市场动态与策略建议，旨在为投资者提供参考。
资金面分析
- 央行操作：10月19日，央行开展500亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，但有800亿元国库现金定存到期。
- 市场利率：银行间资金面收敛，货币市场利率多数上涨。具体表现为：
- 1天期质押式回购利率上涨20.3个基点至2.1995%
- 7天期上涨6.27个基点至2.2494%
- 14天期上涨3.43个基点至2.2384%
- 1个月期上涨8.63个基点至2.7159%
经济数据面分析
- GDP数据：中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正；第三季度GDP同比增长4.9%，预期为5.2%，前值为3.2%。
- 工业增加值：9月规模以上工业增加值同比增长6.9%，连续6个月正增长，预期为5.8%，前值为5.6%。
- 失业率：全国城镇调查失业率为5.4%，较8月下降0.2个百分点。
- 固定资产投资：1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长0.8%，增速年内首次由负转正。
- 总体点评：经济持续稳定恢复，主要指标增速由负转正，新经济如互联网对整体经济带动显著，预计四季度消费、服务业和投资增速将修复，GDP同比增速有望回升至6%。
国债策略分析
- 经济前景：国内经济有望延续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧。
- 市场环境：信用条件宽松，风险偏好高位，海外经济复苏提振信心。
- 国债收益率：十年期国债收益率处于历史均值以下，有望随经济修复而回升。
- 策略建议：建议投资者逢高做空国债期货。
股指分析
- 市场表现：前一交易日两市早盘冲高后震荡回落，上证指数收跌0.71%，创业板指收跌1.28%。
- 行业表现：医药生物板块领跌，跌幅超2%；有色金属板块领涨，涨幅近0.5%。
- 资金流向：沪深两市融资融券余额回落33亿元，北向资金净流出32.43亿元。
- 策略建议：期指多单持有。
螺纹钢与铁矿石分析
- 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约弱势震荡。
- 现货价格：唐山普碳方坯3420元/吨，上海三级螺3720-3750元/吨，铁矿石PB粉865元/吨。
- 需求预期：螺纹钢需求将环比上升，价格接近成本线，钢厂减产，市场下跌空间有限。
- 策略建议：关注回调买入机会，跌破前低则止损离场。
焦煤与焦炭分析
- 市场表现：J01合约高位震荡，焦煤现货持稳，焦化厂补库积极。
- 价格变动：晋中优质肥煤本月上涨30-50元/吨，山西临汾高水分煤上涨80元/吨。
- 焦炭情况：焦炭库存下降，个别焦化厂开始第五轮涨价，唐山准一级到厂价2040-2070元/吨。
- 策略建议：2100上方价格参与多单风险度增加，建议空仓等待再次进场机会。
铜、铅、锌分析
- 铜：现货升水走弱，南美洲铜矿罢工风险解除，国内产量维持高位，消费旺季未兑现，预计沪铜延续弱势震荡。
- 铅：现货升水30-50元/吨，再生铅成本线支撑，但原生铅产量上升，再生铅产能爬坡，供应压力凸显。
- 锌：现货升水150-300元/吨，下游消费好转，供需未明显失衡，建议场外资金维持观望。
油脂油料分析
- 豆粕：国内豆粕冲高回落，美豆上涨0.5%。
- 油脂市场：马棕榈下跌，国内大幅下跌，因欧洲疫情再次爆发。市场预期冬季拉尼娜天气，可能影响南美和东南亚产量。
- 现货价格：国内豆粕现货约3200-3300元，华东一级豆油约7200元，广州棕榈油约6250元。
- 策略建议：豆粕回调或结束可逐渐加多，油脂多单持有或加多。
棉花分析
- 市场表现：国内棉花大幅上涨后夜盘回落，外盘上涨约1.5%。
- 国内基本面：北疆籽棉收购价格上涨，下游纺企调涨棉纱价格，市场买入热情高。
- 成本支撑：北疆机采棉收购价涨至6.5元/公斤，对应皮棉成本约14300元/吨。
- 策略建议：短期可能高估，建议待回调后逢低做多。
白糖分析
- 市场表现：国内冲高后大幅回落，外盘上涨约2%。
- 全球产量预期：市场预期泰国、俄罗斯和欧盟减产，巴西干燥天气可能影响糖产量。
- 国内库存：库存处于阶段性低位，北方甜菜糖即将开榨，南方甘蔗糖推迟至11月中下旬。
- 策略建议：多单持有。
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