2025-06-16-花旗集团-欧洲基础设施每周综述_10页_189kb

欧洲基础设施周报总结

主要观点

1. 德国铁路投资升级:

   • 德国政府正投入至多€105亿用于铁路基础设施。
   • 德国联邦铁路公司(Deutsche Bahn)将获得约€22亿中的一大笔资金，计划于2025年投放。
   • 后续五年（至2029年）的年度基础设施投资预计将增长至€35亿。
   • 基建基金方案及首次分配计划将于6月24日由内阁会议批准。

2. 欧洲机场情况:

   • 当地五月数据显示西班牙机场>Aena<货量仅3.3% YoY，法兰克福机场<c2% YoY，民航活动属偏低。
   • 预计暑假德帮特航空(TAV Airport)与法兰克福航空流量将持续增长。
   • 欧洲多数航空点近期货运量呈现同比下降或持平，但法兰克furt、苏黎世与盖特威克机场数据显示2025年早期较强劲复原速度。

3. 机场与基础设施商业动态:

   • 荷兰最高消费者权利委员会批准Schiphol机场41%的费用上调，从2025年开始，随后2026年有5%上扬。
   • 洛杉矶斯坦斯特德机场请求规划委员会，探求扩建跑道设施，拟自2045年起承受70%的增长至5100万上座率。

4. 非航空基建商活动:

   • Europorte宣布以€2.5m年营收为目标公司收购Electrofer多数股权，推动其业务核心基础平台扩展。
   • 法国国家足球场Stade de France确定经营权于2025年8月5日将于国有化后由GL Events掌管30年。

5. 铁路运营与网络扩展:

   • Eurostar计划启动伦敦至法兰克福与日内瓦直通列車服务，至2030年计算正使用总计67辆火车，现值51辆。

关键数据与预测

• 德国铁路投资重心转向铁路系统，扩展宽带及桥梁现代化。
• 欧洲航空货运量于过去一周相对疲弱，仅巴黎、法兰克furt、斯德哥尔摩、阿姆斯特丹等地区有超预期增长。
• 花旗认为短期内航空流量仍有改善空间，特别是在周末转接时段。

活动性与份额变化

• 机场旅客座位容量未来数月无显著变化。TAV、Aena、ADP与Vinci等机场对第四季度2025年可能存在微涨增幅（例如，上座率变化+0.5%-1.2%）。