20230201-东方财富证券-浙文互联-600986.SH-动态点评_外部环境影响业绩表现_坚定数字文化发展战略_3页_293kb

公司2022年度业绩总结与战略分析

核心内容

公司于2023年2月1日发布了2022年度业绩预告，预计全年实现归母净利润7000万元至8100万元，同比减少72.48%至76.22%；扣非归母净利润5788.06万元至6888.06万元，同比减少72.03%至76.49%。业绩下滑主要受外部环境影响，包括宏观经济增速放缓、市场下行压力增大及国内疫情反复等。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司整体业绩下滑，主要由于外部环境不利因素影响，如客户回款及账期问题，导致信用减值损失增加。
• 业务推进：尽管业绩下滑，公司业务推进平稳，客户合作稳定，通过多途径降本增效，提升了管理效能。
• 品牌营销：在汽车细分领域保持市占率第一，客户结构持续优化，拓展了新能源车品牌如小鹏汽车，并加强了非车行业客户如五粮液、中国银行的拓展。
• 直播电商：公司自运营直播基地服务覆盖多个行业和品类，2022年总GMV接近2亿元，实现了从流量到销量的全链路闭环营销。
• 战略方向：公司坚定推进数字文化发展战略，布局元宇宙业务，打造文旅元宇宙、汽车元宇宙等新生态，推动传统文化与数字营销融合发展。
• 技术与内容：公司布局虚拟人、数字藏品、元宇宙创作工具等领域，积极探索AIGC（人工智能生成内容）在营销业务中的应用。
• 投资与协同：通过持股浙江文交所，公司获得“文化数字资产”交易资质，计划打造国内一流数字资产交易平台，进一步强化其在数字文化产业的布局。
• 国资支持：浙文投作为浙江国资唯一文化投资平台，浙文互联是其数字文化主平台，募资8亿元将增强公司在技术、数据效率和内容方面的实力，同时补充现金流。

关键信息

• 2022年业绩预测：归母净利润7407万元，同比下降74.84%。
• 2023年与2024年预测：预计营收分别为135.79亿元和152.09亿元，归母净利润分别为21.43亿元和28.37亿元。
• 估值指标：2022年PE为93.90倍，2023年PE为32.45倍，2024年PE为24.52倍；PB分别为1.73倍、1.64倍、1.54倍。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为外部环境改善后公司业绩有望回升，数字文化与元宇宙业务具备增长潜力。

风险提示

• 外部环境风险：需关注宏观经济复苏情况、市场波动及疫情反复对公司业务的影响。
• 业务整合风险：国资加强控制权可能带来资源整合的不确定性。
• 技术与市场风险：元宇宙业务尚处于探索阶段，技术落地和市场接受度存在不确定性。

总结

公司虽受外部环境影响导致2022年业绩大幅下滑，但其在数字文化领域的布局和战略方向清晰，业务推进稳健。通过拓展新能源车与非车行业客户、布局直播电商与元宇宙相关业务，公司正积极寻求第二增长曲线。国资入股为公司提供了更强的资源整合能力和资金支持，有助于其在数字文化产业中进一步发展。未来，随着外部环境改善及数字文化生态的成熟，公司有望实现业绩回升与业务增长。