设计行业专题报告之一_设计师是立身之本_公司治理决定腾飞高度

建筑装饰行业深度研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于建筑装饰行业中人才结构对公司盈利能力的影响，通过建立模型分析设计公司的人员结构、晋升机制、离退休率等因素对公司营收及稳态比例的影响。

一、设计行业特点

• 以人为本：设计行业是智力密集型行业，人才构成直接影响公司效益。
• 人员构成决定人均创收：生产和技术人员占公司员工的80%以上，是公司创收的主要来源，理论上技术+生产人员占比与人均创收正相关。
• 人才占比与公司盈利正相关：人才占比越高，公司营收潜力越大。

二、主要观点

1. 稳态人员结构：在理想情况下，设计公司稳态时的人员比例接近4:6:9（初级：中级：高级）。
2. 离退休率影响稳态结构：离退休率越高，稳态时建造师占比越低，公司收入极值也越低。
3. 员工晋升机制：员工升级比例为1.40%（普通员工→二级建造师）和0.53%（普通员工+二级建造师→一级建造师），与考试通过率相关。
4. 营收增长路径：公司营收随人员结构优化而增长，但最终增速趋近于零，进入稳态。
5. 人才激励机制：健全的人才激励制度有助于提升公司内生增长能力，建议关注苏交科、中设集团、设计总院、设研院等公司。

三、关键信息

• 模型假设：以建造师资格证区分员工级别，假设市场完全竞争，公司仅依靠内生增长，每年净招聘新人200人，建造师离退休率为2%。
• 稳态比例：在2%离退休率下，稳态时初级、中级、高级员工比例为1:2:7，长期接近4:6:9。
• 营收极值：模型测算下，公司最终可达到21824人规模，设计收入极值可达284亿元。
• 敏感性分析：公司初始规模和净增人数不影响稳态比例，但影响达到稳态的时间和路径。离退休率对稳态结构影响显著。
• 人才激励政策：苏交科、中设集团、设计总院、设研院等公司均实行员工持股计划，以提升员工积极性和公司业绩。

四、影响因素分析

• 离退休率：对稳态人员结构和公司营收有显著影响，离退休率越高，人才占比越低。
• 员工晋升难度：考试通过率变化会影响稳态比例，一级考试通过率降低会导致一级建造师占比下降，二级建造师占比上升。
• 公司规模与人才比例：公司规模越大，人才占比越高，达到稳态前营收越高。

五、风险提示

• 基建投资不达预期：可能影响设计行业整体需求。
• 人才流失率超预期：影响公司稳定性和营收增长。
• 企业经营管理不达预期：可能影响公司发展速度和盈利能力。

六、结论与建议

• 公司成长路径：在模型假设下，公司需约578年才能达到营收极值，但若积极调整，可缩短至7年。
• 推荐关注公司：建议重点关注人才激励制度健全、资质强劲的苏交科、中设集团，以及设计总院、设研院等公司。

附录：数据概览

图表说明

• 图表1：2018年主要设计公司的人员结构及人均创收。
• 图表2：建造师考试报名要求。
• 图表3：建造师考试通过率。
• 图表4：A公司初始状态及假设条件汇总。
• 图表5：华建集团2007-2018年离退休率。
• 图表6：中衡设计2014-2016年离退休率。
• 图表7：A公司人员占比变化。
• 图表8：人员占比变化部分数据。
• 图表9：人员占比变化（短期、中期、长期）。
• 图表10：B公司人员占比变化。
• 图表11：C公司人员占比变化。
• 图表12：B公司营收变化。
• 图表13：C公司营收变化。
• 图表14：A公司人员占比变化（离退休率为1%）。
• 图表15：A公司人员占比变化（离退休率为4%）。
• 图表16：A公司人员占比（二级考试通过率为20%）。
• 图表17：A公司人员占比（一级考试通过率为3%）。
• 图表18：主要设计公司人均创收/人均薪酬。
• 图表19：A公司营收增速变化。
• 图表20：A公司不同复合增长率下抵达收入极值的时间。
• 图表21：重点公司激励政策概览。