20260724-广州期货-早间策略丨广州期货7月24日早间期货品种策略_7页_263kb

广州期货7月24日早间期货品种策略总结

核心内容概览

广州期货7月24日早间策略报告涵盖了多个商品期货及金融品种的市场分析，重点围绕宏观情绪、供需格局、成本支撑及库存变化等维度展开。报告内容主要分为以下几大板块：锌、铸造铝合金、氧化铝&铝、玻璃、玉米与淀粉、畜禽养殖、蛋白粕、PVC、铜、锡、沥青、碳酸锂、贵金属、郑棉、油脂、乙二醇、PTA/PX、集运欧线等。

主要观点与关键信息

锌

• 宏观情绪：美伊冲突深化、美国加征关税导致避险情绪上升。
• 矿端紧张：国产与进口锌精矿加工费持续走低，国际铅锌研究小组修正全年供需为短缺。
• 冶炼端：原料库存偏低，检修减产预期升温。
• 需求端：镀锌开工率下行，终端订单平淡，下游补库动力不足。
• 库存变化：国内社会库存小幅累积，LME库存下降，沪伦比值走弱。
• 价格区间：主力合约参考23500-25500元/吨。

铸造铝合金

• 成本支撑：废铝供需偏紧，成本端对ADC12形成刚性支撑。
• 需求疲弱：传统淡季持续，压铸及汽摩订单平淡。
• 库存去化：社会库存维持去化，但基本面驱动有限。
• 价格区间：参考22500-23500元/吨。

氧化铝&铝

• 政策影响：几内亚铝土矿出口配额政策延期，市场预期未证伪。
• 成本支撑：矿价高位，成本支撑未失。
• 库存压力：社会库存延续累积，注册仓单升至高位。
• 价格区间：参考2600-2800元/吨。

铝

• 供应刚性：国内运行产能接近天花板，高利润下供应弹性不足。
• 海外恢复：印尼新增产能爬坡提速，中东减产产能逐步复产。
• 库存去化：国内铝锭社库去化，LME库存降至近四年低位。
• 价格区间：参考22500-24500元/吨。

玻璃

• 季节性淡季：库存压力偏大，现货处于低位。
• 冷修进展：市场预期冷修速度偏慢，库存绝对量仍高。
• 需求疲弱：下游深加工订单同比不佳，需求未明显改善。

玉米与淀粉

• 玉米：现货跌势趋缓，期价低位反弹，1-9价差显著低于往年。
• 淀粉：现货稳中有跌，淀粉-玉米价差收窄，短期方向不明。
• 建议：维持中性观点，建议观望。

畜禽养殖

• 鸡蛋：现货延续弱势，期价先抑后扬，多数合约小幅收涨。
• 生猪：现货延续回落，但存栏数据与产能去化存在分歧。
• 建议：维持谨慎看多观点，建议观望。

蛋白粕

• 美豆偏强：美豆震荡偏强，国内蛋白粕转为油强粕弱。
• 供需预期：国内进口到港预期增加，下游需求下滑，蛋白粕有望继续累库。
• 建议：维持中性观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者可轻仓持多。

PVC

• 成本支撑：原油上涨提振乙烯法成本，叠加检修及资金情绪，短期偏强。
• 库存压力：社会库存处于近年高位，出口支撑有限。
• 价格区间：参考4350-4680元/吨。

铜

• 宏观压制：美伊冲突导致油价反弹，美元走强压制铜价。
• 库存变化：SHFE及LME显性库存持续去化。
• 价格区间：参考10.3-10.7万元/吨。

锡

• 需求疲弱：电子行业传统淡季，下游按需采购，无集中补库。
• 宏观压制：美伊局势反复、科技股波动压制锡价。
• 价格区间：参考40-43万元/吨。

沥青

• 成本驱动：原油上涨带动沥青价格，短期价格跟随成本变动。
• 供应改善：开工率及进口量环比上升，但出口支撑有限。
• 需求抑制：台风天气抑制南方需求释放。
• 价格区间：短期震荡，未明确方向。

碳酸锂

• 下游排产：8月锂电排产环比增长，需求预期乐观。
• 期价上涨：09合约收涨2.55%，持仓减少。
• 建议：确认止跌后逢低择机介入。

贵金属

• 价格下跌：沪金、沪银、铂、钯价格均下跌。
• 供应预期：俄罗斯新矿项目即将投产，美国对伊朗军事行动加剧市场担忧。
• 建议：短期承压，关注地缘政治与宏观经济变化。

郑棉

• 产量预期：巴西2025/26年度棉花产量预计下降。
• 库存增加：进口棉港口库存周环比上升。
• 价格区间：围绕1.6万关口震荡。

油脂

• 成本支撑：原油上涨带动成本，叠加巴西扩大种植面积。
• 需求疲弱：消费疲软限制价格反弹。
• 价格区间：棕榈油和菜油向上突破，整体区间震荡。

白糖

• 乙醇政策：巴西乙醇掺混比例上调存在不确定性。
• 内外糖价：国内供应充足，国际因素与天气影响支撑糖价。
• 价格区间：低位震荡。

乙二醇

• 检修支撑：7-8月国内乙二醇集中检修，供应收缩。
• 进口延迟：美伊冲突影响海运，进口到货延后。
• 需求疲弱：聚酯开工率小幅回落，下游仅刚需采购。
• 价格区间：参考4600-5000元/吨。

PTA/PX

• 成本主导：地缘冲突推升原油与PX成本，短期偏强震荡。
• 库存去化：PTA库存持续去化，但聚酯需求疲软限制反弹。
• 价格区间：参考5600-6250元/吨。

集运欧线

• 运价上涨：燃油附加费上调硬性支撑运价底部。
• 地缘风险：红海事件加剧运力紧张，市场情绪修复。
• 运力过剩：欧洲夏季淡季与新船交付限制运价上涨空间。
• 短期走势：震荡偏强，关注红海通航及运价变化。

公司信息

• 公司名称：广州期货股份有限公司
• 成立时间：2003年
• 注册资本：16.5亿元人民币
• 实际控制人：广州市国资委
• 控股股东：越秀资本（股票代码：000987.SZ）
• 业务资格：具备期货经纪、咨询、资产管理、风险管理业务资格。
• 交易所会员：五大期货交易所及能源交易中心会员资格。

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