20250213-国泰期货-国债期货_预期提振利率回升_谨慎观望震荡调整或重启_3页_580kb

国债期货市场总结（2025年02月13日）

一、核心内容概述

2025年2月13日，国债期货市场整体呈现上涨趋势，各期限合约涨幅不一，其中30年期主力合约涨幅最大，达到0.37%。市场情绪整体偏多，从基本面和量价因子来看均显示看多信号。然而，当前市场处于谨慎观望状态，震荡调整或重启的可能性较大。

二、市场表现

1. 国债期货收盘情况

• 2年期：TS2503合约收盘价102.598，跌0.030，振幅0.105。
• 5年期：TF2503合约收盘价106.235，跌0.060，振幅0.197。
• 10年期：T2503合约收盘价109.145，跌0.105，振幅0.220。
• 30年期：TL2503合约收盘价121.63，跌0.030，振幅0.402。

2. 国债收益率曲线

• 2年期：收益率下移0.53BP至1.27%。
• 5年期：收益率上行1.27BP至1.44%。
• 10年期：收益率上行0.77BP至1.63%。
• 30年期：收益率上行0.50BP至1.81%。

3. 货币市场利率变化

• 隔夜SHIBOR：1.9190%，上涨7.80个基点。
• 7天SHIBOR：1.8380%，上涨10.90个基点。
• 14天SHIBOR：1.9700%，上涨16.80个基点。
• 1月SHIBOR：1.7100%，上涨1.00个基点。
• 3月SHIBOR：1.7210%，上涨0.70个基点。

4. 质押式回购市场

• 总成交额：14亿元，环比增加10.70%。
• 隔夜：收于1.70%，较前一交易日上涨20bp。
• 7天：收于1.80%，较前一交易日下跌8bp。
• 14天：收于1.86%，较前一交易日下跌1bp。
• 1个月：收于1.80%，较前一交易日下跌18bp。

三、主要观点

1. 市场情绪与趋势

• 当前国债期货市场趋势强度为1，表明市场整体偏多。
• 从基本面和量价因子来看，市场看多情绪较强，但需警惕后续震荡调整的可能性。
• 无杠杆下，策略近20日、60日、120日、240日累加收益分别为0.11%、1.33%、1.73%、3.64%，显示长期趋势仍有一定支撑。

2. 资金与持仓变化

• 分机构类型净多头持仓日度变化：私募增加2.15%，外资增加6.36%，理财子增加5.47%。
• 周度变化：私募增加8.03%，外资增加10.94%，理财子增加8.83%。
• 持仓量普遍上升，表明市场参与者对后市有一定预期。

3. 市场联动性

• A股三大指数集体下跌，沪指跌0.12%，深成指跌0.69%，创业板指跌1.43%，北证50指数逆势上涨2.04%。
• 全市场成交额缩至16779亿元，较前一交易日减少816亿元，市场活跃度有所下降。
• 多达3400只个股下跌，显示市场整体偏弱。

四、关键信息

1. 活跃CTD券及IRR

• 2年期：活跃CTD券为240019.IB，IRR为1.93%。
• 5年期：活跃CTD券为240008.IB，IRR为0.62%。
• 10年期：活跃CTD券为210017.IB，IRR为1.77%。
• 30年期：活跃CTD券为210005.IB，IRR为1.87%。
• 当前R007利率约为1.868%。

2. 宏观及行业新闻

• 央行进行330亿元7天期逆回购操作，中标利率1.50%，与此前持平，实现净投放330亿元。
• 当前市场缺乏明确的政策指引，资金面相对宽松，但市场情绪偏谨慎。

五、结论与展望

综合来看，国债期货市场在短期面临震荡调整压力，但中长期仍有一定支撑。市场参与者普遍保持谨慎态度，建议关注政策动向及资金面变化，适时调整策略。当前利率曲线呈现部分上行，显示市场对经济基本面的担忧有所升温，但整体仍维持偏多格局。