20251208-申银万国期货-首席点评_资本市场加深改革稳固慢牛基础_8页_438kb

政策动态：
2025年12月6日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》发布，强调基金份额持有人利益优先，引导公司长期业绩与员工激励深度结合。

重点品种分析：

1. 股指：

   • 美国三大指数小幅上涨，A股震荡为主，非银金融领涨，银行板块领跌，成交额1.74万亿元。
   • 原因分析：美联储降息预期升温→流动性宽松；国内会议政策落地前资金谨慎。
   • 观点：短期震荡，待政策明朗后风险偏好提升。

2. 原油：

   • sc夜盘上涨0.82%，但长期趋势向下。
   • 美国就业数据疲软强化降息预期；美国制裁俄油公司短期干扰市场，但影响有限，俄油可替代进口。

3. 铜：

   • 精矿供应紧张，冶炼利润微薄；下游汽车、电力活跃，家电、地产偏弱，铜价收低。
   • 因矿供应扰动，全球铜供需缺口扩大→通胀或加大美联储降息压力，或存在补涨机会。

4. 贵金属：

   • 美联储降息预期强化，金银震荡上行。

5. 甲醇等化工品种：受供应过剩、库存高企支撑价格下行；聚烯烃低位震荡；棕榈油出口放缓，马来西亚库存压力发酵。

品种策略提示：

• 近期国际事件（中美外长会晤）及数据（美国就业、巴西播种）冲击单边步伐明显，需关注多空逻辑切换。
• 市场底部叠加大宗价格波动率高企，建议紧关注风险事件和供需基本面转变。