2023-11-09-IMF-立陶宛基于借款人的宏观审慎措施微观评估_68页_2mb

IMF报告：立陶宛借款者基础宏观审慎措施微观评估

摘要：

尽管引入了借款者基础措施（BBM），立陶宛的住房抵押市场在低利率时期仍然繁荣，这引发了对宏观审慎工具箱控制过度抵押增长能力的质疑。

报告评估了立陶宛BBM参数的合理性。通过构建一个基于实际贷款级违约数据的新型生命周期预期信用损失框架，结果显示：BBM组合有效控制了抵押信用风险，住房贷款对压力的抗风险能力优于监管前时期。参数校准表明：(1) 低利率环境下，基于收入的措施应更严格；(2) 取得第二套抵押贷款的借款人应缴更高首付比例。

核心发现：

1. BBM有效性：立陶宛BBM框架显著降低了信贷风险，提升了借款人抵御负面冲击的能力。
2. 参数校准：基于收入的措施（特别是债务收入比DSTI上限）相比LTV更适合控制违约概率，DSTI限值应在此基础上收紧。
3. 第二套抵押贷款：这类贷款违约概率更高，需差异化LTV要求以补偿其风险，且其数量增加达成了市场失衡。

政策建议：

联合调整DSTI限值与贷款期限，同时设置第二套抵押贷款的差异化LTV上限以提升住房市场稳定性，抑制信贷过快增长驱动的不均衡风险。