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国泰君安期货商品研究晨报总结（2024年5月24日）

一、整体商品研究观点

• 当前市场受美联储降息预期影响，聚烯烃等品种突破震荡区间。
• 2024年预计为反复震荡市，下半年略偏强，新增产能与资金配置是主要驱动因素。
• 低利润结构限制长期下跌空间。

二、重点品种观点

• PTA：7-9正套，单边趋势偏强，关注成本支撑。
• MEG：震荡市，成本支撑减弱，需求波动为主。
• 苯乙烯：短期偏弱，估值区间收窄。
• 低硫燃料油：转入震荡，价差平稳。
• 20集运指数：高位运行，关注需求变化。

三、PP品种分析（中性）

• 基本面：上游开工下滑，下游需求一般，基差走弱。
• 加工费：利润空间压缩，加工费走强受限。
• 观点：中期震荡主导，成本支撑不足，但仍需关注新增产能与政策影响。

四、短纤品种分析（正套建议）

• 基本面：成本失去支撑，下游需求疲软，成交清淡。
• 库存：短纤企业去库压力上升，可能存在阶段性累库。
• 操作策略：正套为主，不追多。PF07-09价差吸引力提升。

注：分析基于国泰君安期货研究所观点，操作前需阅读免责条款。