20220108-格林期货-螺纹期货周报_冬储备货正在进行_前期多单谨慎持有_15页

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了钢铁行业近期的供需变化、市场行情及操作建议，并对相关风险进行了提示。整体来看，市场处于震荡偏强的格局，主要受到冬储备货需求的支撑，同时部分企业复产带来一定压力，但限产政策对复产规模形成制约。

主要观点

1.1 供应与需求分析

• 供应：行业供应量仍呈下降趋势，部分长流程企业开始复产，但受限产政策影响，预计复产规模有限；短流程企业开工率下滑，春节前供应将进一步减少。
• 需求：下游贸易商冬储积极性不高，但部分钢厂已发布冬储政策，表观消费量略有增加，但成交表现仍偏弱。
• 库存：社会库存和厂库库存开始季节性累库，但目前仍处于历史同期低位，库存压力不大。
• 基差：5月基差高于过去两年，与5年均值相当，显示市场对未来的预期偏强。

1.2 操作建议

• 前期多单可谨慎持有，预计价格震荡偏强运行。
• 关注下游冬储备货情况，以及限产政策对供应端的影响。

关键信息

2.1 行情预判

2.2 多空逻辑

• 利多因素：

  • 下游开始冬储备货，需求预期增强。
  • 焦炭和废钢价格上涨，成本支撑增强。
  • 长流程开工率与产能利用率环比提升，显示部分企业复产。

• 利空因素：

  • 部分长流程企业出现复产迹象，但规模可能有限。
  • 下游成交疲弱，需求端尚未明显回暖。

• 中性偏多因素：

  • 长流程产量环比大幅增加，短流程产量微增。
  • 库存处于历史同期低位，短期内压力不大。

• 中性偏空因素：

  • 下游建材成交不足，显示需求仍偏弱。
  • 限产政策可能影响供应端恢复速度。

风险提示

• 行业政策：环保限产政策可能对供应端造成持续影响。
• 下游需求：若冬储备货不及预期，需求端可能继续疲软。
• 原料支撑：焦炭、废钢等原材料价格波动可能影响成本。
• 钢企限产：限产政策可能限制企业复产规模，影响市场供需平衡。

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