2009年-ECB欧洲央行_The_role_of_MFI_external_assets_and_liabilities_in_the_recent_deleveraging_process_4页_241kb

报告摘要

本文档探讨了欧元区金融中介（MFI）外部资产与负债在近年来去杠杆化进程中的作用。外部资产与负债指的是欧元区MFI与非居民之间的交易，包括资产和负债的变动。通过分析不同视角（工具、对冲方、地理区域），文章揭示了这些外部交易对欧元区MFI整体资产负债表的影响。

外部资产与负债的重要性：外部资产和负债在欧元区MFI的资产负债表变化中起到了关键作用，特别是在2005年至2007年的杠杆扩张期和2008年金融危机后的去杠杆化阶段。
资产积累放缓：近期MFI资产增长放缓约一半的原因是外部资产的减少。
工具视角：
- 外部资产主要包括贷款和债务证券购买。
- 外部负债主要由非居民存款构成。
- 自2008年以来，欧元区MFI大幅减少外部资产和负债，尤其是贷款规模。
- 非居民持有的债务证券减少幅度相对较小，且部分减少源于信用机构的销售。
对冲方视角：
- 信用机构与非居民之间的交易导致资产负债表的对称变化，而与非居民银行的交易则带来不对称变化。
- 金融危机前，非居民银行是主要的交易对手，而在危机后，这一趋势逆转，非居民银行的资产减少尤为明显。
- 欧元区MFI继续增加对外部政府资产的持有，同时减少对非欧盟私人非银行机构的融资。
地理视角：
- 英国是欧元区MFI主要的外部交易对手，尤其是在银行间交易中。
- 与欧盟以外的其他地区（非欧盟国家）的交易较少，且通常没有银行对冲方。
- 中东欧国家在欧元区MFI的外部资产和负债中扮演次要角色，但在个别成员国中可能更为重要。