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南华期货碳酸锂企业风险管理日报 2025年11月13日

市场概要

• 碳酸锂期货主力合约LC2601收盘价：87,840元/吨，日涨1.46%，周涨9.12%。
• 核心矛盾：供需两难，锂矿供给若超预期释放将压制价格，但下游排产高景气、低库存提供支撑。
• 价格区间预测：强支撑位73,000元/吨，当前20日波动率34.6%，历史百分位59.6%。
• 期限结构：近月贴水，期价高于现货，显示市场预期价格上涨。

碳酸锂企业风险管理策略

1. 生产电池材料计划企业：

   • 担心采购成本上涨，应买入远月合约LC2601，推荐套保比例40%，锁定采购成本。

2. 有生产碳酸锂计划，忧虑销售利润下降：

   • 应在采到锂矿时卖出期货合约（LC2601-P-73000），比例20%，或用**“卖出看跌期权+买入看涨期权”组合策略，比例10%**，锁定利润。

3. 拥有较高碳酸锂库存，防止贬值：

   • 应根据库存情况选择主力合约LC2601卖出，套保比例10%，规避价格下跌风险。

4. 原料采购与产成品销售计划企业：

   • 采购管理：依据采购进度，锁定原料成本。
   • 销售管理：锁定销售利润。

数据与市场动态

• 需求端：11月排产高景气，磷酸铁锂、三元材料等电池材料价格持续上行，支撑碳酸锂需求。
• 供给端：锂矿供应忧虑源于四川锂矿复产加速预期，可能加剧锂盐供给压力；盐湖产能持续释放，增加市场供应。
• 仓单情况：碳酸锂仓单本周减少779手，至27,508手，环比下降2.75%。
• 期限结构：近月贴水，显示市场预期后续价格上涨。
• 基差：维持负区间，企业可考虑择机升水交割或增加现货头寸对冲。

风险提示

• 短期拉锯可能：长期多头格局明确，但9万元/吨价格阻力需警惕回调。
• 超预期供给释放：复产变量可能导致供给过剩，压制价格。
• 库存注销月仓单压力及下游需求不及预期为潜在下行风险。
• 政策导向：国家产业政策可能进一步扶持新能源，亦为价格带来支持。

总结信息来源：南华期货研究中心，数据更新至2025年11月13日。