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国泰君安期货研究晨报总结

报告日期：2023年06月06日

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一、贵金属

• 黄金：非农就业超预期，美联储重新加息概率上升，黄金进入休整期，短期震荡。
• 白银：再度回落，趋势强度0（中性）。

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二、金属类品种

1. 铜

• 美联储加息预期下调，美元回落，现货升水扩大，短期支撑价格，趋势强度0。

2. 铝

• 产量去库放缓，现货升水降至平水，叠加云南复产预期，短期震荡，趋势强度-1（偏弱）。

3. 锌

• 供需双弱，社库转累增，需求疲软，短期震荡，趋势强度0。

4. 镍

• 受限于资源流入和高利润打压，短期承压，趋势强度0。
• 不锈钢排产仍高，但终端需求未起色，钢价承压，趋势强度-1（偏弱）。

5. 锡

• 库存累积，但政策利预期增强，短期震荡偏强，趋势强度+1（偏强）。

6. 工业硅

• 基本面偏弱，库存高企，需求无起色，趋势强度-1（偏弱）。

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三、能源与黑色金属

1. 铁矿石

• 产量偏强，需求韧性支撑，震荡偏强，趋势强度+1。

2. 螺纹钢、热轧卷板

• 限产政策提振短期情绪，但需求疲软待观察，震荡偏强，趋势强度+1。

3. 硅铁、锰硅

• 现实供需宽松，宏观预期主导，震荡反复，趋势强度0。

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四、化工与农产品

1. 焦炭、焦煤

• 行业情绪反复，供需博弈，宽幅震荡，趋势强度0。

2. 动力煤

• 库存高企、需求未改善，延续偏弱震荡，趋势强度0。

3. 玻璃

• 旺季预期存疑，调整后震荡市，上方压力1650-1670，下方支撑1450-1500。

4. PTA、MEG

• PTA反弹高度有限（关注5600压力）；MEG转入偏弱，关注4100压力。

5. 橡胶、沥青

• 橡胶高位震荡偏弱；沥青跟随成本，短线震荡。

6. LLDPE、PP

• 供需两端均偏弱，反弹力度有限，趋势强度-1。

7. 纸浆、甲醇、尿素

• 纸浆库存高，震荡为主；甲醇短期反弹不是反转；尿素区域性强势但后期转弱震荡。

8. 苯乙烯、纯碱

• 苯乙烯做缩利润、逢高空；纯碱短期震荡偏弱，趋势强度-1。

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五、能源及特别品种

• LPG：偏弱震荡，趋势强度0。
• 燃料油、低硫燃料油：高低硫价差企稳，跟随天然气波动，趋势强度0。
• 棕榈油、豆油：跟随油脂板块调整，短期偏弱震荡，趋势强度0。
• 豆粕、豆一：美豆优良率低于预期，震荡反弹，豆一调整；趋势强度+1/-1。

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六、农产品与软商品

• 玉米：反弹空间有限，操作建议反弹抛空，趋势强度0。
• 白糖：驱动向下，进口成本支撑，配额外进口亏损，趋势强度-1。
• 棉花：下游接受度波动，短期询价冷清，趋势强度0。
• 鸡蛋、生猪：鸡蛋震荡调整；生猪7-9反套继续持有，趋势强度0。

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