零壹智库-第四范式：中国决策类AI独角兽，携大模型四闯港交所IPO-17页_1mb

第四范式公司分析报告总结

公司概况

第四范式成立于2014年，是一家人工智能技术与服务提供商，专注于决策类AI解决方案。公司服务于金融、零售、制造、医疗、能源和互联网等领域，国内决策类AI市场份额为22.6%。2023年4月第四次递交港交所主板IPO申请，募资用于加强基础研究、扩展产品和寻求战略收购，吸引腾讯、四大行等投资者。

财务表现

2020至2022年，营业收入从942亿元增长至3083亿元，同比增长高达70.79%；但同期累计亏损超过40亿元。毛利从43亿元增长至1487亿元，综合毛利率从45.61%提升至48.23%。研发支出占营收比例平均为53.44%-61.87%，研发人员占比达74%，战略布局创新和技术开发。

业务及产品

公司核心产品为先知平台，提供AI操作系统、开发工具和解决方案，助力企业数字化转型。2020至2022年，先知平台收入占比介于48.4%-65.7%。行业服务中，能源与电力收入占比从14.68%升至21.90%，成为主导板块；客户包括财富500强企业，但客户集中度较高。

机遇与挑战

机遇包括全球AI市场高速增长，预计2027年支出达5629亿美元，及中国AI政策支持；公司推出生成式AI产品如SageGPT，推动行业变革。挑战涵盖未来亏损可能增加、技术商业化落地难度高，因竞争对手如百度、阿里等拥有更强资本和渠道，同时研发成本居高不下。

零壹人工智能案例系列报告—第四范式，IP0进程持续推进，需平衡增长与盈利挑战。