2025-05-29-Jefferies-赛尔修斯（CELH）_新数据已出-电话会议后的模型更新_11页_314kb

优惠摘要

• 公司概况：Celsius Holdings是开发、营销和销售功能性健身和生活方式饮料的公司，专注于能量饮料类别，旗下品牌包括Celsius和Alani Nu。成立于2004年，总部在佛罗里达，产品通过多种渠道销售于美国、欧洲和亚洲。
• 投资评级：买推荐（BUY），目标价格45美元，较当前价格35美元上涨29%。基于快速成长、改善的分销和品牌扩展潜力，分析师保持积极立场。
• 2025年财务指导：预计收入22亿美元（比先前预测高出约3000万美元）；调整后EBITDA利润率17-20%（高于共识19%）；SG&A占营收32-34%，利息支出从Q2起每季1900万美元；协同节省成本5000万美元，主要实现于2026年。
• 市场位置和增长：Celsius/Alani Nu联合占据美国能量饮料市场份额约16%，份额增长潜力大，尤其在国际市场和生活方式品牌延伸方面。预计3年复合增长率31%。
• 风险：国际增长可能低于预期、竞争加剧、法规风险或执行问题可能导致调整。
• 估值：基于2026E调整后EBITDA 5.69亿美元，EV/EBITDA倍数21.5倍，目标价45美元，市销率37.2倍。