20210516-国金证券-电力设备与新能源行业周报_光伏产品价格加速赶顶_年内不恐慌_明年更乐观_5页_607kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告分析了电力设备与新能源行业的最新动态及投资建议，重点关注光伏和新能源车两大领域。报告指出，尽管产业链价格持续上涨，但光伏行业需求仍保持乐观，新能源车市场在四月销量高增后，受季节性因素影响环比下降，但二季度可能是未来1-2年内的基本面最低点。燃料电池行业在政策和标准支持下，有望迎来产业化和应用的爆发。

主要观点

光伏行业

• 价格走势：光伏产业链价格加速赶顶，硅料价格持续上涨，组件价格可能面临重新议价。
• 政策支持：国家发改委、能源局出台多项政策，推进电力市场化改革，有利于新能源行业可持续发展。
• 投资建议：推荐具备长期alpha能力的行业龙头，以及竞争格局稳定的胶膜、逆变器环节，同时看好组件和硅料龙头的长期表现。

新能源车行业

• 市场表现：4月新能源车销量同比高增，但环比下降，主要受季节性因素和芯片短缺影响。
• 行业趋势：二季度可能是基本面最低点，预计随着芯片短缺缓解、新车上市和需求释放，新能源车市场将逐步复苏。
• 投资建议：推荐电池及材料核心龙头，以及受益于电动和智能化的弹性零部件企业。

燃料电池行业

• 政策进展：三项液氢国标发布，为液氢制储运提供标准支撑，推动氢能产业的商业化应用。
• 产业动态：多家企业推进氢能项目，如河钢宣钢、重塑股份、国电投宁波加氢站等。
• 投资建议：维持推荐氢燃料电池板块，期待在政策扶持下实现量变到质变的转变。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：6083
• 沪深300指数：5111
• 上证指数：3490
• 深证成指：14209
• 中小板综指：12423

产业链动态

• 硅料价格持续上涨，硅片和电池片龙头频繁提价。
• 大唐5GW组件集采中标价格为1.65-1.74元/W，组件企业盈利压力仍存。
• 动力电池产量和装机量均实现高增长，三元电池装车占比提升。

投资组合

• 光伏推荐：隆基股份、金晶科技、海优新材、阳光电源、福斯特、通威股份、晶澳科技、信义光能、福莱特（A/H）、亚玛顿、信义能源、晶科能源、晶盛机电、中环股份。
• 新能源车推荐：宁德时代、亿华通、中伟股份、福耀玻璃、亿纬锂能、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源。
• 燃料电池推荐：亿华通、重塑股份等。

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度超预期。
• 需求不及预期：若需求回暖不及预期或政策趋严，将对产业链产品价格和企业盈利能力造成不利影响。

行业与公司评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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