20250915-通惠期货-原油_燃料油日报_原油溢价回落叠加供给宽松预期_短期延续弱势_12页_2mb

原油期货市场分析总结

市场表现：

• SC原油主力合约价格2025年9月12日较前一日跌2.84%至475.3元/桶，WTI和Brent价格维持稳定。
• SC与Brent、WTI价差显著缩窄，SC相较国际油价溢价跌幅超80%。
• SC连月价差由升水转为贴水，暗示国内供需预期转弱。

持仓与成交：

• 布伦特原油投机性净多头头寸当周下降41,476手，反映看涨情绪降温。
• 汽油期货净多头头寸增加，显示成品油需求预期分化，市场对原油需求谨慎。

产业链动态：

• 供给端：乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和普里莫尔斯克港，短期干扰俄原油出口；OPEC+增产166万桶/日或加剧中期供应过剩；加拿大取消排放上限或刺激增产；印尼推进生物柴油使用，或小幅替代原油需求。
• 需求端：Dangote炼厂装置停产和船燃需求疲软导致LU价格下跌；汽油期货投机性净多头头寸增加显示终端燃料需求韧性。

库存变动：

• 俄罗斯原油出口受阻可能引发国内库存累积，但普里莫尔斯克港装船恢复不明。
• 美及OECD原油库存数据未明确披露，需关注地缘热点持续性。

价格走势判断：

• 短期原油价格或加剧震荡，SC表现弱于国际油价，需关注OPEC+政策执行和供应中断持续性。
• 中长期看，供给宽松预期及国内需求分化等因素承压，可能压制价格上行空间。