20251104-国金期货-黄金期货日报_美元指数偏强_压制黄金走软_4页_870kb

黄金期货日报总结

核心内容

本报告为2025年11月4日黄金期货日报，由研究员王建超撰写。报告分析了当日黄金期货市场走势，并结合宏观和基本面因素对黄金未来行情进行了展望。

市场走势分析

外盘和上期所期货盘面情况

• 伦敦现货黄金：周一偏弱震荡，周二继续走弱。
• 沪金2512主力合约：收盘价为915.58元/克，较前一交易日下跌7.00元/克，跌幅为0.76%。
• 其他合约表现：
  • 2511合约：收盘价913.82元/克，跌幅为0.78%。
  • 2512合约：收盘价915.58元/克，跌幅为0.84%。
  • 2601合约：收盘价917.18元/克，跌幅为0.24%。
  • 2602合约：收盘价918.66元/克，跌幅为0.98%。
  • 2604合约：收盘价920.98元/克，跌幅为0.46%。
  • 2606合约：收盘价922.80元/克，跌幅为0.86%。
  • 2608合约：收盘价924.90元/克，跌幅为1.36%。
  • 2610合约：收盘价927.66元/克，跌幅为0.86%。

交易数据

• 总成交量：454,057手
• 总成交额：41,786,276.31万元
• 总持仓量：337,057手
• 持仓变化：-5,412手

宏观和基本面分析

中国黄金税收政策

• 中国近期出台规范黄金现货市场税收政策的文件，对黄金进口需求产生一定影响。
• 德银认为该政策对黄金进口需求的冲击是“温和的”，金价下跌幅度可抵消珠宝商增加的成本。
• 黄金珠宝行业将面临增值税调整，但金条等实物黄金投资产品不受影响，仍享受6%的进项税抵扣。
• 商家可能自行消化税收成本，以保持市场竞争力。

美国联邦政府停摆

• 美国联邦政府停摆已持续35天，追平历史最长停摆记录。
• 高盛预测政府停摆可能在两周后结束，但目前尚未明确。

美联储政策预期

• 美联储官员对12月是否降息意见不一，但市场普遍认为降息概率为67.1%，远低于10月的预期。
• 美联储理事库克、芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利均表示对降息持开放态度。
• 高盛仍将12月降息视为基准情形，认为其更可能成为现实。

行情展望

• 美元指数持续走强，对黄金形成压制。
• 虽然市场对12月降息的预期有所下降，但高盛仍认为降息概率较高。
• 从当前趋势看，黄金再大跌的概率较小。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整的情况。
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• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

总结

• 当前黄金价格受美元指数走强影响，整体偏弱。
• 中国税收政策对黄金进口影响有限，市场仍保持一定的需求弹性。
• 美联储官员对12月降息持不同意见，但市场普遍预期降息概率较高。
• 高盛认为12月降息仍是基准情形，黄金再大跌的可能性较低。