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沪锌期货早报分析总结（2025年5月6日）

重要提示
本报告非期货交易咨询业务服务，仅供参考，不构成投资建议。公司不因关注或阅读报告而视为客户，市场有风险，投资需谨慎。

关键指标与分析

1. 基本面

   • 2025年2月：全球锌板产量11245万吨，消费量11079万吨，供应过剩166万吨；
   • 1-2月：全球锌板产量22530万吨，消费量22275万吨，供应过剩255万吨；
   • 2月：全球锌矿产量9840万吨；1-2月锌矿产量1963983万吨（数据可能为笔误，需核实）；整体偏空。

2. 基差

   • 现货价格22910，基差+360；偏多。

3. 库存

   • 5月2日LME锌库存减少100吨至173800吨；
   • 4月30日上期所锌库存仓单减少75吨至2354吨；
   • 库存持续下降，偏多。

4. 盘面

   • 昨日沪锌震荡下跌，收盘位于20日均线之上，但20日均线呈下行趋势；
   • 技术面显示均线支撑转弱，KDJ指标下降，趋势指标走弱，多空力量开始胶着；
   • 整体盘面信号中性。

5. 主力持仓

   • 主力合约净空头，空头持仓减少；偏空。

6. 预期

   • LME库存仓单快速下降，上期所仓单持续减少；
   • 沪锌ZN2506合约预计短期震荡走弱。

短期市场观点

• 上一交易日沪锌呈现震荡下跌，成交量扩大，多空持仓均减仓，但多头减少更多，形成缩量下跌；
• 价格下跌时多头积极离场，空头以观望为主，短期走势或偏弱；
• 技术指标（KDJ）和趋势指标均显示空方力量增强，多空力量博弈加剧。

操作建议
沪锌ZN2506合约短期以震荡走弱为主，建议关注市场动态，谨慎操作。

免责声明

• 报告数据来源于大越期货及公开/调研资料，公司不对信息的准确性和完整性提供保证；
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数据来源

• 期货交易所行情数据：SHFE、LME；
• 现货市场数据：mysteel；
• 库存及持仓排名数据：博易大师、上期所会员排名。

总结
当前沪锌市场短期内受供应过剩、库存下降及主力净空头等因素影响，呈现震荡走弱趋势。技术指标显示均线支撑减弱，多空力量胶着，多头离场积极，空头观望为主。需关注LME与上期所库存变化对价格的影响，操作上建议以谨慎为主，避免盲目追涨杀跌。公司声明报告仅提供参考，不构成投资操作建议，用户需自行判断风险。