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玻璃分析周报总结（2023-09-15）

一、核心观点

短期玻璃或震荡偏多运行，关注政策预期与实际需求博弈下的波动。

二、分析要点

1. 基本面

• 生产端：玻璃生产利润小幅下滑，但产量和开工率维持高位，新增产线数量增加，中长期供给压力加大；房地产竣工数据回暖带动市场"保交楼"预期升温。
• 需求端："金九银十"旺季来袭，下游补库需求提振短期市场，但终端资金紧张和房屋销售放缓抑制需求修复速度。

2. 价格与基差

• 现货：河北沙河安全大板报价稳在1872元/吨。
• 期货：FG2401收盘价1714元/吨，基差158元（期货贴水现货），价格位于20日线上方，主力持仓净多，短期偏强运行。

3. 库存情况

• 全国玻璃库存430.66万重量箱，较上周上涨154%，处历史同期高位区域，终端消费仍待修复。

4. 市场逻辑

短期内政策利好支撑需求预期，出现"强预期"；中长期则受产能扩张和需求缓慢恢复双重压力。存在政策推动改善预期与现实需求未达预期之间的结构性分化。

5. 关键风险与矛盾点

• 政策落地期限："保交楼"政策力度和速度不确定性。
• 生产恢复节奏：冷修产线减少，复产速度或超出预期。
• 需求恢复弹性：终端资金链是否能够支持主动补库；房屋销售与开工数据能否持续回暖。

数据来源：Wind、钢联、卓创、大越期货研究所