20250221-永安期货-永安合成橡胶早报_3页_2mb

合成橡胶市场早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2025年2月13日至2月20日期间合成橡胶（BR）和苯乙烯（BD）市场的价格走势、基差与月差变化、现货与加工利润情况，以及相关品种间的价差变化，旨在为市场参与者提供市场动态与趋势参考。

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BR市场分析

盘面数据

• BR2503收盘价：从1月21日的14985元/吨降至2月20日的13965元/吨，整体呈下降趋势，日度和周度均有所下滑。
• BR2503持仓量：从1月21日的74721手下降至2月20日的14468手，持仓量持续减少，表明市场参与者情绪趋于谨慎。
• BR2503成交量：从1月21日的181804手大幅下降至2月20日的44799手，成交量下降说明市场活跃度降低。
• 仓单数量：从1月21日的16950吨增加至2月20日的17870吨，仓单数量略有上升。
• 虚实比：从1月21日的22.04下降至2月20日的4.05，虚实比下降表明市场投机情绪减弱。

基差与月差

• 基差(顺丁-BR)：从-85元/吨升至135元/吨，基差有所扩大，可能反映顺丁与BR之间的价差变化。
• 基差(丁苯-BR)：从565元/吨降至885元/吨，基差略有下降，但整体仍为正。
• 月差(03-04)：从210元/吨降至20元/吨，月差大幅收窄，可能预示未来03合约价格趋于04合约。
• 月差(04-05)：从170元/吨降至-5元/吨，月差由正转负，反映05合约价格相对04合约上涨。

现货价格

• 山东市场价：从15000元/吨降至14200元/吨，价格持续下滑。
• 浙江传化市场价：从14900元/吨降至14100元/吨，价格同样呈现下降趋势。
• 齐鲁出厂价：从14800元/吨降至14300元/吨，价格下降。
• CFR东北亚：从1875美元/吨稳定在1900美元/吨，价格维持平稳。
• CFR东南亚：从1975美元/吨上升至2125美元/吨，价格有所上涨。

加工与进出口利润

• 现货加工利润：从-486元/吨上升至66元/吨，利润有所改善。
• 盘面加工利润：从-501元/吨上升至-169元/吨，利润改善。
• 进口利润：从-1213元/吨降至-2053元/吨，进口利润持续下滑。
• 出口利润：从908元/吨上升至2551元/吨，出口利润显著增长。

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BD市场分析

价格数据

• 山东市场价：从13025元/吨降至11700元/吨，价格持续下跌。
• 江苏市场价：从12650元/吨降至11550元/吨，价格下降。
• 扬子出厂价：从12700元/吨降至11700元/吨，价格明显下滑。
• CFR中国：从11848美元/吨上升至12149美元/吨，价格略有回升。

加工与进出口利润

• 碳四抽提利润：从4743元/吨降至4108元/吨，利润下降。
• 丁烯氧化脱氢利润：从2226元/吨降至846元/吨，利润显著下滑。
• 进口利润：从681元/吨降至-699元/吨，进口利润持续下滑。
• 出口利润：从-1281元/吨上升至-74元/吨，出口利润有所改善。

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下游利润分析

• 顺丁生产利润：从-486元/吨上升至66元/吨，利润改善。
• 丁苯生产利润：从1313元/吨降至1413元/吨，利润略有下降。
• ABS生产利润：从-297元/吨稳定在-307元/吨，利润维持平稳。
• SBS生产利润(791-H)：从335元/吨上升至765元/吨，利润显著增长。

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价差分析

品种间价差

• RU-BR：从2405元/吨升至3985元/吨，价差扩大。
• NR-BR：从-35元/吨升至1380元/吨，价差显著扩大。
• 泰混-顺丁：从1550元/吨升至2950元/吨，价差扩大。
• 3L-丁苯：从1600元/吨升至2500元/吨，价差明显扩大。

品种内价差

• 顺丁标品-非标价差：从150元/吨降至150元/吨，价差维持稳定。
• 丁苯1502-1712：从2150元/吨降至1950元/吨，价差略有下降。

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总结

• BR市场：整体价格呈下降趋势，成交量与持仓量下降，虚实比下降，显示市场情绪趋于谨慎。基差有所扩大，月差收窄，进口利润下滑，出口利润显著增长。
• BD市场：价格持续下跌，加工利润下降，进口利润下滑，出口利润有所改善。
• 下游利润：顺丁生产利润改善，丁苯生产利润略有下降，ABS利润稳定，SBS生产利润显著增长。
• 价差变化：品种间价差扩大，品种内价差变化较小，反映市场供需关系与产业链利润分布的动态调整。